中信建投非银金融行业深度报告：私募股权投资市场月报(2023年2月)

核心观点

    随着疫情影响逐步淡化，我国宏观经济呈现企稳回升态势，为私募股权投资市场回暖提供良好环境。政策方面，全面注册制的正式实施也将进一步畅通私募股权投资的退出渠道，有助于资本市场更好服务实体经济发展，为我国私募股权投资市场长期发展向好打下坚实制度基础。展望全年，看好私募股权市场投资规模增速在宏观经济复苏背景下回暖。

    摘要

    宏观回顾：随着疫情影响逐步淡化，前2 月我国宏观经济呈现企稳回升态势。社零由降转增，基本生活类和升级类消费增长较快，制造业和基建投资实现稳健增长，地产投资迎来边际回暖，工业生产加快恢复，整体宏观经济环境持续向好。

    监管政策：全面注册制正式实施，有助于资本市场更好服务实体经济发展，改善私募股权与创业投资的退出环境，进一步畅通了科技、资本和实体经济的高水平循环。

    募资端：2 月募资金额同比回升明显，但环比有所下降。2 月共有477 只基金募资3265.1 亿元，同比+79.7%，环比-44.9%，其中，管理机构具有国资背景的151 只基金募资2163.16 亿元，同比+105%，环比+72%。

    投资端：2 月私募股权投资规模同比、环比有所上升。2023年2 月机构共投资总部在中国的非上市企业271 家，同比-59.1%，环比-10.9%；机构合计投资金额为298.6 亿元，同比+58.2%，环比+3.1%。

    退出端：2 月退出数量同比下滑，但长期来看随着全面注册制的逐步落地有望带动退出数量回暖。2 月共有150 项投资实现退出，同比-51.14%。分退出方式来看，74%是通过IPO 上市渠道，19.33%通过并购，6%通过股权转让。

    2 月前五大投资项目涉及金融/银行、汽车、IT、娱乐传媒和半导体及电子设备行业；融资规模最大的项目是位于广东的珠海华润银行。

    风险提示：宏观经济剧烈波动；私募股权监管政策发生重大变化；一/二级市场估值倒挂等。