金属行业周报：短期钢铁供给或收紧 海外信心有所提振

投资要点：

    钢铁：钢价环比-1.78%。需求端，本周钢材消费有所放缓；供给端，近期供应水平保持平稳；库存降幅缩窄。唐山市启动重污染天气Ⅱ级应急响应，当地钢厂或生产受限，短期钢铁供给或收紧，当前钢铁基本面仍好于去年同期，考虑到短期需求端表现偏谨慎，后续钢价或维持震荡。

    工业金属：铜/铝价环比+2.60%/+0.88%。美国财长耶伦表示“当局采取了强有力的措施来确保存款安全”，市场信心有所提振，支撑金属价格。近期海外铜矿干扰因素逐步减弱，而四川、贵州等地的电解铝厂投复产正在进行，铜、铝供给端有所松动，而下游需求不及预期，预计短期铜/铝价格维持震荡。

    锂：电碳价格环比-9.55%。需求端暂未有明显改善，短期价格或继续下行，后续车市逐步进入旺季，车企促销及利好政策推出预期下，锂需求有望好转从而支撑锂价。

    稀土：氧化镨钕/氧化镝/氧化铽价格环比0.00%/+2.56%/-1.02%。下游需求仍较冷清，稀土价格在成本支撑下维持震荡，需关注今年上半年稀土指标的放量。

    投资建议

    （1）为确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间我国军备有望加速补短板，当前我国军机升级换装需求强烈，高端钛合金和高温合金是机身和发动机不可或缺的重要原料，技术壁垒极高，国内供不应求，建议关注西部超导（688122）和抚顺特钢（600399）。（2）政府工作报告显示今年GDP 目标增速5%左右，以稳中求进为主，国内宏观预期向好，金三银四是传统消费旺季，下游宏观需求有望进一步释放，基建有望成为经济复苏重要抓手，建议关注宝钢股份（600019）、神火股份（000933）。（3）美联储加息预期缓和，叠加硅谷银行事件导致避险情绪升温，有望支撑金价上行，建议关注山东黄金（600547）。

    风险提示

    原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险。