通信行业本周专题：AIGC带来超算力需求 加码新基建持续看好数字经济相关产业机会

　　本周策略观点：1. ChatGPT 背景下AIGC 带来的超算力需求。AI 训练所需算力指数增长，增长速度超越硬件的摩尔定律，据OpenAI 测算，自2012 年以来，全球头部AI 模型训练算力需求3-4 个月翻一番，每年头部训练模型所需算力增长幅度高达10 倍。而摩尔定律认为，芯片计算性能大约每18-24个月翻一番，因此两者间的不匹配势必将带来对算力基础设施需求的快速增长。以ChatGPT 和文心一言为首的国内外大模型的运行和服务将进一步拉动算力基础设施的需求，算力规模快速增长对高性能服务器、交换机、CPO、散热器等基础设施的需求同步提升，同时基于大模型MaaS 落地产业下游应用利好边缘计算相关产业发展。我们认为，随着AIGC 的发展及产业数字化转型加速，算力芯片及基础设施相关领域有望加速发展。2. 加快5G、工业互联网建设与应用，持续看好数字经济相关产业投资机会。我国数字经济产业规模持续快速增长，已成为驱动我国经济发展的关键力量。2021 年我国数字经济规模达到45.5 万亿元，同比增长16.2%，占GDP 比重达到39.8%，数字经济在国民经济中的地位更加稳固。同时，国家层面有关数字经济的政策出台频次和力度也不断增强。2022 年1 月，国务院印发的《“十四五”数字经济发展规划》强调，数字经济正推动生产方式、生活方式和治理方式深刻变革，成为重组全球要素资源、重塑全球经济结构、改变全球竞争格局的关键力量。我们认为，数字经济的深入发展需要产业数字化，工业互联网则是产业数字化的基础设施和载体，5G 建设则是工业互联网发展的重要保证，持续看好数字经济相关产业链投资机会。

    　　市场回顾：本周（2023 年3 月20 日-2023 年3 月24 日，下同） 通信（申万）指数上涨3.66%；沪深300 指数上涨1.72%，行业跑赢大盘1.94pp。

    　　重点推荐（已覆盖）：中国移动、中国电信、中际旭创、天孚通信、美格智能、鼎通科技。

    　　推荐：中国联通、中兴通讯、浪潮信息、紫光股份、剑桥科技、博创科技、润建股份、英维克、佳力图、申菱环境、数据港、兴森科技、工业富联。

    　　风险提示：AI 模型发展不及预期，5G 建设进度不及预期，下游应用推广速度不及预期，中美贸易摩擦加剧。