电力:组件价格下降刺激下游需求 光伏装机增速同比明显提升

类别:行业 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:高兴 日期:2023-03-27

  核心观点

      国家能源局数据显示2023 年1~2 月,全国新增发电装机容量3511万千瓦,其中火电、水电、风电、光伏分别为570 万千瓦、123万千瓦、584 万千瓦、2037 万千瓦,分别较去年同期增长量高出97 万千瓦、-71 万千瓦、10 万千瓦、952 万千瓦。年初光伏装机增速较高,主要受益于硅料产能释放带来的成本下降,进而刺激需求修复。据infolink 数据显示,3 月16 日~3 月22 日集中式项目单玻PERC 组件均价为1.72 元/瓦,分布式项目单玻PERC 组件均价为1.75 元/瓦,光伏组件价格已跌入大部分光伏项目可承受的价格区间。我们预期2023 年光伏装机需求将得到有效修复,推动绿电运营商业绩快速增长。

      行业动态信息

      行情回顾3 月18 日-3 月25 日电力板块(882528.WI)下跌1.93%,沪深300 指数上涨1.72%,电力板块跑输大盘3.66 个百分点。分子板块看3 月18 日-3 月25 日火电、水电和燃气板块(中信指数)跌幅分别为-1.07%、-0.92%和0.13%。

      动力煤现货价格环比下降3.51%,同比下跌31.68%3 月24 日秦皇岛5500 大卡动力煤现货价格为1100 元/吨,环比下降3.51%,同比下跌31.68%。进口煤炭方面,广州港5500 大卡印尼煤3 月24 日价格为1141 元/吨,环比下降0.44%,同比下降11.48%。

      秦港库存环比增加7.34%,同比增加15.61%

      煤炭库存方面,截至3 月24 日,秦港库存585 万吨,环比增加7.34%。广州港3 月24 日库存为234 万吨,环比增加5.41%。截至3 月23 日,沿海8 省份库存3022.5 万吨,环比增加2.55%;日耗187.4 万吨,环比减少0.85%。而内陆17 省份煤炭库存6287.4万吨,环比减少0.36%;日耗352.7 万吨,环比减少1.18%。

      投资建议

      电力方面,我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的,包括上海电力、华电国际、华能国际、福能股份、大唐发电、华润电力,稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。水电推荐桂冠电力、长江电力、华能水电。此外我们还推荐智能配电工程运维一体化企业苏文电能。