电力设备行业周报：1-2月份光伏新增装机超预期 宁德时代麒麟电池实现量产

　　核心推荐：TCL 中环、天顺风能、宁德时代、中来股份、东方日升、祥鑫科技。

    　　光伏：1-2 月份光伏新增装机超预期，硅料价格下行刺激装机需求高增。国家能源局3 月21 号发布1-2 月份光伏新增装机数据，2023 年1-2 月份光伏累计新增装机20.37GW，相比2022 年的10.86GW，同比新增9.51GW，同比增长87.6%。2023 年1-2 月份新增装机量已接近2022 年1-5 月累计装机容量。2022 年硅料价格过高抑制了光伏下游装机需求和规划项目推进。2023 年随硅片价格下滑，带动电池组件端盈利改善和价格下行，预计将刺激下游需求释放。2023 年1 月虽出现硅料价格震荡上行，但随硅料产能进一步释放，硅料价格下滑趋势仍将持续。据硅业分会预测，保守预计2023 年全年国内硅料产量在135 万吨左右，硅片约525GW，与终端350GW 需求相比，硅料和硅片两个环节整体供大于求，预计刺激硅料价格下滑。硅料价格下滑背景下，组件端盈利将进一步修复，持续推荐一体化组件龙头晶澳科技、晶科能源、天合光能、隆基股份、东方日升等。首推直接受益的辅材环节，胶膜福斯特、赛伍技术、海优新材，天宜上佳等。组件需求提升+硅片率先让利，优选电池+组件环节。组件推荐顺序为天合光能、晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、东方日升，关注电池片钧达股份。地面电站放量利好逆变器阳光电源，支架中信博、意华股份、清源股份。

    　　风电：天顺风能海上管桩基地再下2 城，广东区位优势明显。3 月14 日，揭阳市惠来县签约天顺风能重型风电海工装备智能制造项目（一期）。3 月17 日，总投资15 亿元的天顺重型风电海工装备智能制造项目在阳江正式落地。2022 年公司通过对江苏长风的收购实现了汕尾、盐城射阳和南通3 大海工基地的布局，其中汕尾基地导管架设计产能20 万吨，盐城射阳基地单管桩设计产能20 万吨，南通基地导管架和升压站设计产能20 万吨。射阳基地可进一步与公司在建射阳海工智造基地整合，江苏形成年产70 万吨的海工产品产能。公司目前国内基地+德国基地年产能达到120 万吨，叠加此次广东揭阳及阳江2 地项目落地，有望在广东形成区域竞争优势。从估值性价比维度去看，首推天顺风能，国内陆风塔筒龙头标的，积极布局海风产能；其次关注海缆，如东方电缆、中天科技、亨通光电。关注海上管桩环节，海力风电、大金重工。关注风机大型化之后带来的轴承技术进步，长盛轴承、恒润股份、新强联；关注风机大型化方向下，主机厂毛利率企稳修复机会，关注金风科技、电气风电、明阳智能、运达股份等。

    　　氢能：电解槽全球产业趋势确立，看好国产电解槽厂商出口机会。中国电解槽产品性能不断提升，且具备成本优势。海外电解槽需求高增趋势下，出口有望成为可能。具备渠道能力的优质设备厂商已率先开始与海外龙头合资设厂，获得大量出口订单。据高工氢电，今年来部分国产电解槽厂商已与海外龙头合资设厂：1）国富氢能：与巴西YDRO 签署战略合作协议，共同设立合资公司，至25 年提供不少于50 套水电解制氢系统，用于当地制氨及港口交运。

    　　2）竞立：与东南亚企业签订销售合同。近日，竞立接连签下7 个国内外制氢系统订单，型号包含10~600Nm3/h 不等；3）瑞麟科技：3 月，瑞麟科技与埃及地方政府成立合资公司，年产能500MW 以上，为埃及提供离网型电解槽产品。推荐方向：推荐具备品牌和渠道优势的龙头隆基绿能、阳光电源；优质设备厂商双良节能、亿利洁能、华电重工、昇辉科技、华光环能。

    　　储能：本周（3.16~3.22）储能系统及EPC 中标项目较少，原材料持续降价致终端观望情绪较强，储能招标总规模约593.3MWh。1） 招标规模：本周储能招标总规模约327.3MW/593.3MWh，其中EPC 类占比较高，储能系统、EPC 项目招标规模分别为34.8MWh/285.5MWh；2）中标规模：本周储能系统及EPC 中标项目较少，披露项目多为PC、小EPC 类，预计主要系原材料价格持续下降，终端观望情绪较强。3）中标均价：3 月储能系统中标候选均价1.23 元/Wh，储能EPC 中标候选均价为1.81 元/Wh，均较2 月均有所下跌。我们判断主要系碳酸锂成本下降带动价格传导。推荐方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，首推阳光电源、东方日升、科华数据。

    　　新能源车：宁德时代旗舰产品麒麟电池已实现量产，看好宁德强产品力优势。本周，宁德时代表示其CTP3.0 麒麟电池已实现量产。麒麟电池的核心设计在于将横纵梁、水冷板、隔热垫三合一设计，大幅提高了系统集成度，体积利用率突破72%，系统能量密度达255Wh/kg，实现整车续航1000 公里。将传统设计在底部的水冷功能件置于电芯之间，使得换热面积扩大四倍，可实现5 分钟快速热启动、10 分钟快充。极氪009 为麒麟电池首发车型，极氪001将成为首款搭载麒麟1000 公里电池的车型，预计将在2023 年Q2 推出；麒麟电池还将落地AITO 问界系列车型。此外，宁德时代亦布局了大圆柱电池、半凝胶电池、M3P 电池等技术。看好宁德时代通过技术更替及材料布局等方式形成的强产品力及强成本优势。推荐方面，1）价格传导顺畅，具备技术优势的宁德时代、亿纬锂能；看好具备成本优势的德方纳米、尚太科技；看好竞争格局稳定的隔膜环节恩捷股份。2）推荐受益销量提升且受下游压价影响较低的结构件板块科达利、祥鑫科技。3）关注出口条线的国轩高科、当升科技、星源材质等。

    　　风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期，模型测算风险。