电力行业周报：农村能源革命试点启动 全社会电力需求持续复苏

本周行情回顾：本周上证指数报3265.65 点，上涨0.46%，沪深300 指数报收4027.05 点，上涨1.72%。

    中信电力及公用事业指数报收2573.65 点，下跌1.42%，跑输沪深300 指数3.14pct，位列30 个中信一级板块涨跌幅榜第26 位。

    本周行业观点：

    3 月24 日，国家能源局、生态环境部、农村农业部、国家乡村振兴局近日联合发布《关于组织开展农村能源革命试点县建设的通知》。

    以点带面推动农村能源革命。能源产业是乡村振兴重要支撑，此次政策文件下达，将开启试点县建设，发挥可再生能源分布式创新发展的优势，加快推进农村能源革命。

    农村可再生能源发展空间广阔。《通知》明确提出此次农村能源革命试点建设的目标，到2025年，试点县可再生能源在一次能源消费总量占比超过30%，在一次能源消费增量中占比超过60%。可再生能源新模式新业态广泛发展，就地消纳能力明显提升，新型电力系统配电网建设成效显著，非电利用多元化、成规模。

    分布式光伏、分散式风电及生物质发电等可再生能源项目开发有望提速。《通知》鼓励充分利用农村地区空间资源，积极推进风电分散式开发。结合屋顶分布式光伏开发试点工作推进，鼓励利用新建住宅小区屋顶、厂房和公共建筑屋顶、农民自有建筑屋顶、设施农业等建设一定比例光伏发电。此外，推动因地制宜合理布局生物质发电项目，有效进行有机废物处置。

    加快可再生能源非电开发，清洁供暖用能。因地制宜推动地热能、太阳能、生物质能清洁供暖，要求在国家大气污染防治重点区域的试点县平原地区生物质能清洁供暖采用热电联产、大型生物质锅炉等集中供暖模式，推进可再生能源安全可靠替代散煤，促进农村清洁取暖、清洁用能。

    加强农村电网建设，提升就地消纳能力。巩固提升农村电网，强化网架结构，推进装备升级和配电自动化应用，推动农村电网数字化、智能化转型发展，提升农村电网分布式可再生能源承载力。

    全社会电力需求持续复苏。受益于社会经济苏复带动生产制造与消费的增长，农村能源革命等终端用能电气化持续推进，以及数据中心、5G 基站、充电桩等新型基础设施用电快速增长的拉动，全社会电力需求持续复苏。根据中电联预测，2023 年全社会用电量增速预计在6%左右。

    投资建议：随着农村能源革命的深入推进，有望加速地方新能源建设，同时提升农村电气化水平。（1）火电“压舱石”价值重估。一方面，基于当下能源供需紧张局面和当前电力系统的实情，火电仍是保供主力。一方面，长协煤比例逐步提高，煤价松动盈利有望修复。另一方面，火电灵活性改造配套政策和辅助服务市场政策机制不断完善，有助于火电充分发掘容量和调峰特性，驱动火电灵活性改造，并为未来火电盈利再开源。（2）绿电有望迎来高增。2023 年1-2 月风光发电高增，绿电增量主体地位再度强调，叠加绿证交易等政策催化，以及硅料降价带动产业链成本加速回落，提升光伏项目收益率，有望推动规模扩张，提升运营商收益。

    我们持续看好受益于煤电新增和灵活性改造的青达环保，推荐关注掌握电解水制氢与火电灵活性改造核心技术的华光环能，推荐关注绿电运营商三峡能源、龙源电力；火电龙头标的华能国际、国电电力；具有区域优势且有望盈利改善的粤电力A、福能股份、宝新能源。

    风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。