电气设备及新能源行业周报:风电老旧机组升级改造 “以大代小”市场有望迎来高景气发展

类别:行业 机构:德邦证券股份有限公司 研究员:彭广春 日期:2023-03-27

  《风电场改造升级和退役管理办法》正式文件即将出台,有望进一步推动各老旧风机改造项目加速落地,“以大代小”市场或迎来高景气发展。根据风芒能源不完全统计,《风电场改造升级和退役管理办法》前夕已有100+老旧风电场升级改造项目启动,容量可达6.3GW,受益于宁夏政府的详细政策支持,宁夏地区改造项目数量与规模领先于其他地区。

      寿命到期机组迎爆发式增长,可替换市场空间超200GW。近10 年超过15 年以上运行时间的退役风机有望迎来爆发式增长。根据北极星风力发电网统计,至2030年退役机组总容量将达到18.9GW,2021 年至2030 年CAGR 可达97%。早期投运的单机容量1.5MW 以下的老旧风机存在着安全隐患多、发电效率低、运维成本高等一系列问题,随着风电平价时代的来临,更新替换综合效益更高的大容量机组需求迫切。截止2018 年底,根据风芒能源数据国内1.5MW 及以下机型总装机容量为98.2GW,保守估计按照1:2 比例进行扩容,未来可替换市场空间接近200GW。

      按照当前主流市场单机容量5~7MW,未来可扩容比例不止1:2,2022 年裸机最低报价1198 元/kW 估算,我们测算市场总可替换规模将超2396 亿元。

      新能源发电投资建议:风电板块建议关注:1)海风相关标的建议关注:海力风电、振江股份、起帆电缆;2)风电上游零部件商建议关注:广大特材、金雷股份等;3)整机商建议关注:三一重能,明阳智能等。光伏板块,建议关注几条主线:1)具有量利齐升、新电池片技术叠加优势的一体化组件企业:晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能;2)盈利确定性较高,供应紧俏的石英砂坩埚环节:石英股份、欧晶科技等;3)自身效率或具有量增逻辑的硅片企业:TCL 中环、双良节能;4)受益于总量提升的逆变器龙头企业:锦浪科技、阳光电源、德业股份;5)储能电池及供应商:宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。

      新能源汽车投资建议:1)各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头:宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等;2)深耕动力及储能电池的二线锂电企业:亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等;3)锂电材料环节其它基本面优质标的:中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等;4)受益于全球电动化的零部件龙头:汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等;5)产品驱动、引领智能的新势力:特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。

      工控及电力设备投资建议:建议重点关注电力储能环节,关注新风光、金盘科技、四方股份、国电南瑞等。

      风险提示:原材料价格波动风险、疫情影响超预期风险、行业竞争加剧风险。