汽车和汽车零部件行业周报：预计3月新能源车渗透率破35% 板块短期或有望反弹

　　本周汽车板块跑赢大盘0.7 个百分点：本周A 股中信汽车一级行业（+2.4%）跑赢沪深300（+1.7%），31 个中信一级行业中排名第8 位。二级行业细分板块中，汽车零部件+3.3%、乘用车+2.5%、商用车-0.2%、汽车销售及服务-0.3%、摩托车及其他-0.7%。

    　　新能源车渗透率预计再创新高：1）乘联会：3/13-3/19 国内乘用车日均零售销量同比+10%/环比+7%至4.1 万辆，日均批发销量同比-4%/环比-9%至4.2万辆。2）交强险：3/13-3/19 上险总量31.6 万辆，燃油车相比2 月第3 周-1.9%/相比3 月第2 周-1.1%至20.3 万辆，新能源车相比2 月第3 周+12.3%/相比3 月第2 周+4.6%至11.3 万辆（新能源车渗透率35.8%）。

    　　3）乘联会预测：3 月零售端乘用车同比持平/环比+14.5%至159.0 万辆，新能源乘用车同比+25.8%/环比+27.5%至56.0 万辆（新能源车渗透率35.2%）。我们认为，在燃油车+新能源车同步降价背景下，新能源汽车受燃油车降价冲击有限，需求修复能力更强，渗透率预计创新高突破35%，看好全年新能源汽车政策导向下的销量抬升趋势。

    　　比亚迪发布腾势N7，高端化布局如期推进。3/22 公司亮相高端品牌腾势旗下第二款车型N7，1）产品布局方面：N7 预计定价35-45 万元并计划2023/6 上市 ，规划车型还包括N8、N9。 2）自动驾驶方面：N7 选配2 颗激光雷达，且比亚迪将深化与英伟达合作，腾势旗下及王朝海洋后续部分车型也将搭载DRIVE Orin 计算平台。3）智能座舱方面：N7 配备三液晶屏及帝瓦雷音响。我们认为，比亚迪核心优势为三电系统等核心零件的自研及量产能力，而通过高端化产品序列推进补齐高算力智能驾驶短板。考虑公司完整产品布局+领先技术能力，我们坚定看好比亚迪长期头部领先趋势。

    　　看好板块近期反弹趋势：我们的观点，1）乘联会预测3 月新能源车渗透率超预期，叠加碳酸锂价格持续下探、板块估值部分回调、以及上海车展事件性因素，看好板块短期内反弹趋势。影响板块长期因素则应关注头部主机厂的产销目标、以及定价策略。2）鉴于碳酸锂价格回落、产业链年降、以及规模效应或将部分对冲主机厂降价导致的业绩下修风险，预计整车盈利表现优于零部件。3）看好2023 年具有较强插混与出口布局+产业链成本控制能力较强+销量与业绩兑现能力较强的头部自主新能源车企、用户画像差异化定位竞争的新势力车企、以及市占率抬升/新定点释放+年降消化能力强+业务多元化的零部件公司。

    　　投资建议：整车推荐比亚迪，建议关注理想汽车、赛力斯。零部件推荐福耀玻璃、建议关注嵘泰股份、爱柯迪、旭升股份。

    　　风险提示：政策波动；产能/供应链不及预期；原材料价格上涨；行业需求不及预期；车型上市与爬坡不及预期；成本费用控制不及预期；市场风险。