宠物线上数据2月跟踪:节后初春 宠市旺盛

类别:行业 机构:华创证券有限责任公司 研究员:雷轶/肖琳/陈鹏 日期:2023-03-26

  宠物行业概况:2 月线上销售额重回高增。据炼丹炉淘系数据统计,2023 年1-2 月,宠物行业合计销售额为42.24 亿元,同比增长14.61%。分板块来看,宠物食品1-2 月合计销售额为21.10 亿元,同比增长10.61%;宠物用品1-2 月合计销售额为10.61 亿元,同比增长16.31%;宠物保健品1-2 月合计销售额为3.74 亿元,同比增长11.48%。

      2023 年2 月份,宠物行业整体销售额22.71 亿元,同比增长50.08%,环比增长16.20%。分板块来看,宠物食品销售额达11.12 亿元,同比增长43.26%,环比增长11.38%;宠物用品销售额5.42 亿元,同比增长44.55%,环比增长4.59%;宠物保健品销售额2.05 亿元,同比增长37.40%,环比增长22.16%。

      宠物食品:猫粮规模及增速均高于狗粮。2 月全价狗主粮销售额2.68 亿元,同比增长27.69%,狗零食销售额0.76 亿元,同比增长29.86%;全价猫主粮销售额同比增长55.88%至5.83 亿元,猫零食销售额1.84 亿元,同比增长38.30%。

      当前宠物食品行业格局仍较为分散。宠物食品行业CR3/5/10 分别为14.31%/19.94%/29.49%。具体来看,2 月宠物食品前十大品牌中,头部国产品牌市占率合计15.18%,高于海外头部品牌(皇家、渴望、爱肯拿、instinct)14.31%。

      宠物用品:销售额快速增长,猫/狗美容清洁用品为最大板块。从细分品类来看,日用品、玩具、服饰及配件和美容清洁用品线上销售额分别为1.73 亿元、0.49 亿元、0.32 亿元和2.84 亿元,同比均有所增长,其中猫/狗日用品同比增长76.54%,增幅最高。环比来看,除宠物服饰及配件销售额下滑36.83%,其余品类均有所增长。

      宠物保健品:销售额快速反弹。细分板块来看,猫/狗药品和猫/狗保健品的销售额分别为0.91 亿元和1.14 亿元,同比分别增长30.36%、43.49%,环比分别增长22.83%、21.63%。

      行业新趋势跟踪:原料求“鲜”,工艺升级。从销售额来看,生骨肉销售额0.68亿元,冻干销售额2.91 亿元,低温烘焙销售额0.28 亿元,鲜肉销售额0.74 亿元,同比、环比均有小幅度上涨。从占宠物食品比重变化来看,低温烘培系列产品占比呈现增长的趋势,2 月占比为2.49%,同比增长1.54pct,环比增长0.30pct。生骨肉、冻干、鲜肉系列产品占宠物食品比重月度间有所波动,整体上也呈现增长态势。2 月冻干系列产品占比26.17%,同比增长4.33pct,环比增长0.17pct;生骨肉系列产品占比6.11%,同比增长1.72pct,环比略降0.13pct;鲜肉系列产品占比6.69%,同比增长3.37pct,环比增长0.46pct。

      投资建议:线上成绩节后首月告捷,宠物经济愈加蓬勃。线上渠道为中国宠物市场的核心渠道,近年来占比在40%左右,是各大宠物品牌引流增收的“必争之地”。1 月由于疫情扰动、供应链不畅、物流因年节较早停滞等因素,宠物行业受到一定阶段性影响;2 月行业整体数据同环比均见强劲增长,全年随着消费复苏、经济稳定增长,宠物经济愈显欣欣之势。

      求新中谋变,国牌引领行业新风尚。当前来看,最大程度保留宠粮原材料营养,迎合宠物肉食天性或已成为行业趋势共识,生骨肉、冻干、鲜肉、低温烘焙四大市场已有了一定程度的消费者认知。国产品牌凭借对市场的紧密跟踪、快速响应与自身工艺的不断优化,在这四个细分赛道均表现不俗;单赛道月销售额过千万的品牌中,麦富迪、鲜朗等国牌皆身位靠前。

      宠物经济于消费低迷时彰显其韧性,并有望在2023 年——消费全面复苏之年开启新一轮增长。国货品牌顺应宠粮新势,积极布局主粮赛道,国产替代进程演绎或见加速。推荐“平台化”能力突出的老牌宠物用品龙头天元宠物;建议关注本土宠物食品龙头企业中宠股份、佩蒂股份;同时关注新上市的宠物新秀源飞宠物。

      风险提示:原材料价格波动、汇率波动、政策风险、消费恢复不及预期。