2月快递数据点评：綫上消费助力快递件量复苏长期关注供给端效率提升

　　投資建議：關注供給端優勢公司

    　　政府工作報告再提快遞，行業競爭將從“價格”變爲“效率”，看好優先布局供給端的龍頭3月5日，第十四届人大開幕，政府工作報告中提出“完善農村快遞物流配送體系”。農村寄遞物流是農産品出村進城、消費品下鄉進村的重要渠道之一，在政策指引下通達系及順豐均表示要深入農村地區，持續提升服務能力，當前中通鄉鎮覆蓋率達94%，處于領先地位。

    　　短期看，單票收入呈季節性回落，但基于監管政策和行業恢復階段看，價格戰的可能性不高；長期看，快遞行業競爭重心將轉向供給端，前期投入的在建工程逐漸轉固，各快遞公司將進入前期投入消化階段，市場格局也將進一步向頭部集中。

    　　優選順豐控股、中通快遞、圓通速遞

    　　順豐控股：2022年業績快報扣非淨利潤52.5-54.5億元，同比提升186%-197%，盈利能力顯著提升，2023年Q1時效件及快運利潤率或將伴隨經濟改善，鄂州機場轉運中心産能利用率也不斷爬坡，價值修復確定性强；

    　　中通快遞：2022年歸母淨利/調整後歸母淨利分別68.1億/69.6億元，同比+43.2%/+39.1%，2022年實現單票收入和市場份額雙增長，看好公司車隊自有化和分揀自動化帶來盈利提升。

    　　圓通速遞：2022年業績快報扣非淨利潤37.75億元，同比提升82.7%，單票收入企穩下，看好公司數字化能力建設持續帶動産品定價能力和盈利水準的增長。