汽车定期周报:悲观情绪或被放大 静待销量数据环比提升

类别:行业 机构:华福证券有限责任公司 研究员:樊夏沛/林子健 日期:2023-03-23

特斯拉优先非中国区扩张的战略意图逐步明朗。3月16日,根据柏林-勃兰登堡广播公司(RBB)的消息,特斯拉申请柏林工厂二期扩建,将规划产能由50万提升至100万辆。3月1日,特斯拉官宣墨西哥工厂,规划产能亦达100万辆。特斯拉全球整车产能一览:①加州弗里蒙特工厂,10(S/X)+55(3/Y)=65W,②上海工厂,110W(3/Y),③柏林勃兰登堡工厂,周产4K、年化20W(Y),④德州奥斯汀工厂,周产3K、年化15W(Y),合计210W。考虑到其2023年180-200万辆的交付目标,我们认为短期上海工厂扩建的紧迫性降低;但海外工厂产能仍在快速扩张之中,建议关注爱柯迪、新泉股份、岱美股份、嵘泰股份、模塑科技。

    3月以来车企价格战主要集中于燃油车,新能源头部车企较为克制。1月特斯拉率先降价、小鹏和问界等快速跟进之后,3月以来20-30万元价格带新能车价格竞争相对克制,没有出现大幅下调。3月16日比亚迪汉EV、唐DM-i冠军版上市,价格分别为20.98-29.98万元、20.98-23.98万元。

    燃油车由于切换国六b有部分车型库存系数较高,再结合政府补贴,部分车型由暗降变为明降,市场悲观情绪或被放大。

    零部件“专精特新”开启成长通道,建议关注一季度业绩表现优秀的公司。继2020年特斯拉引用国内零部件开始,行业开启了真正的“国产替代”之路,预计2023年辐射圈将会更加广阔,其中tier2、细分领域零部件将会受益。我们看好2023年细分赛道的“专精特新”开启成长通道。

    在板块压力较大的情况下,一季度业绩表现较好的公司说明其业绩韧性更强。

    成本跟踪:本周(3月13日-3月17日)原材料成本开始下行,23年3月价格维持稳定。我们重点跟踪的钢铁、铜、铝、橡胶、塑料本周价格分别为0.49、6.83、1.82、1.16、0.77万元/吨,环比上周分别为1.2%、-1.4%、-1.1%、-1.1%、-1.3%,出现下行。23年3月全月均价分别为0.48、6.90、1.84、1.17、0.78万元,环比23年2月分别为3.8%、0.2%、-1.5%、1.4%、-1.0%。

    投资建议:头部车企战略提速,行业价格战进入白热化阶段,国内汽车产业有望快速出清,看好自主品牌继续崛起。“专精特新”迎来成长加速。

    1)整车:建议关注比亚迪、长城、吉利、广汽、长安;2)汽车零部件:下游格局重塑叠加技术变迁,国产零部件迎来发展黄金期,关注成长性赛道:①轻量化:关注旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车;②智能汽车:关注科博达、经纬恒润、华阳集团、德赛西威;③专精特新:

    明新旭腾、松原股份、浙江仙通、贝斯特、新坐标;④智能网联检测标的:中汽股份;⑤内外饰:新泉股份、常熟汽饰、多利科技。

    风险提示:疫情对汽车产业生产和需求的影响超预期,大宗商品涨价超预期;智能化、电动化进展不及预期,自主品牌崛起不及预期。