中国必需消费行业：HTI消费品成本指数 行业成本延续跌势 包材期货全线下跌

　　本周HTI 跟踪的六类消费品，成本指数延续跌势，且期货成本跌幅大于现货。具体来看，本周包材部分，纸浆期货跌超8%，塑料和玻璃期货紧随其后，跌幅达3.46%/3.21%，铝材现货、期货下跌1.42%/0.66%，其他包材价格与上周持平。直接原材料部分，除了大米期货上涨1.14%，其他品种价格均有下行，现货端小麦、豆粕、棕榈油和蔬菜价格有所走弱，跌幅达1.76%/1.70%/1.19%/1.13%，期货端棕榈、白糖和大豆分别下行1.55%/1.52%/1.38%，玉米、原奶、鸡肉等直接原材料价格小幅震荡。能源方面，本周柴油现货较上周持平，布油期货下跌2.75%。

    　　啤酒：截至3 月21 日，成本现货指数较上周下降0.13%，期货指数较上周下降2.04%。今年年初以来现货、期货指数分别累计变动0.8%/4.43%，较去年同期现货、期货指数分别累计变动10.56%/11.63%。本周啤酒现货成本波动不大，期货端因纸浆价格自二月初小幅冲高后持续回落，叠加玻璃价格震荡下行，啤酒期货成本下行较多。

    　　调味品：成本现货指数较上周下降0.19%，期货指数较上周下降2.27%。今年年初以来现货、期货指数分别累计变动1.76%/1.56%，较去年同期现货、期货指数分别累计变动7.08%/14.42%。本周调味品期货快速走弱，主要是成本比重较大的白糖和大豆价格均有下跌，同时包材价格的疲软也助力了成本下行。

    　　乳制品：成本现货指数较上周下降0.28%，期货指数较上周下降2%。今年年初以来现货、期货指数分别累计变动1.21%/4.37%，较去年同期现货、期货指数分别累计变动8.59%/10.05%。本周生鲜乳价格继续下行且跌幅扩大，奶牛饲养成本中玉米、豆粕分别下跌0.01 元/公斤、0.08 元/公斤，推动乳制品成本回落，期货端同受包材价格大跌影响，成本较现货下降更多。

    　　方便面：成本现货指数较上周下降0.55%，期货指数较上周下降2.3%。今年年初以来现货、期货指数分别累计变动1.85%/6.99%，较去年同期现货、期货指数分别累计变动13.18%/18.22%。本周棕榈油期现价格延续回落但跌幅收窄，叠加小麦现货价格下行，包材期货走弱影响，方便面成本回落明显。

    　　速冻食品：成本现货指数较上周下降0.4%，期货指数较上周下降0.25%。今年年初以来现货、期货指数分别累计变动0.39%/1.88%，较去年同期现货、期货指数分别累计变动0.71%/3.31%。本周鸡肉和小麦价格略有下行，速冻食品成本小幅回落。

    　　软饮料：成本现货指数较上周下降0.09%，期货指数较上周下降3.73%。今年年初以来现货、期货指数分别累计变动0.44%/4.95%，较去年同期现货、期货指数分别累计变动8.65%/17%。本周软饮料现货成本持平，受纸浆、塑料期货大跌影响，期货成本快速走弱。

    　　风险提示：国内疫情反复，原材料价格反弹，地缘冲突加剧。