仕净科技(301030):定增落地发展加速 联合体中标12.3亿元综合配套项目

类别:创业板 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:袁理/赵梦妮 日期:2023-03-23

  事件:公司公告,1)2022 年度向特定对象发行股票发行情况报告书;2)联合体中标12.3 亿元阜阳经开区产业发展综合配套服务中心二期设计施工总承包项目。

      4.2 亿元定增落地,募集资金助力公司加速发展。本次定增实际已发行普通股9,845,288 股,发行价格42.66 元/股,为发行期首日前二十交易日均价的91.42%,实际募集资金总额为4.2 亿元,扣除发行费用实际募集资金净额为4.11 亿元。本次募集资金将投向特氟龙风管生产项目、年减排万吨级CO2 和钢渣资源化利用项目及补充流动资金,助力公司改善资产负债结构,加快业务发展。

      累计公告中标订单金额超40 亿元,验证公司一体化模式&产业链延伸能力。2023 年以来,公司接连公告中标:1)广西梧州10GW 光伏电池配套系统项目,累计金额达6.57 亿元,单GW 价值量达6571.5 万元。

      2)阿特斯阳光电力(泰国)年产5.3GW 组件扩产项目工艺配套系统,项目总额1.57 亿元,单GW 价值量达2970.8 万元。3)安徽宁国新能源高端智能制造产业园废气设备、纯水设备、特气化学品设备、废水设备等EPC 项目,金额达19.57 亿元,联合体中标,机电设备金额约10.53亿元。4)阜阳产业发展综合配套服务中心二期设计施工总承包项目,联合体中标,总金额达12.3 亿元。

      光伏制程污染防控设备龙头,单位价值量有望提升成长加速。公司凭品牌、技术、成本优势巩固光伏电池制程废气治理设备龙头地位,工艺优势体现在良好解决氮氧化物,氢氟酸,硅烷的同时保证生产的安全性、稳定性。受益于光伏电池扩产加速,同时新技术路线&一体化品类扩张将有望带动公司单位价值量5~11 倍提升。

      第二曲线打开,新成长+现金流改善可期。公司积极衍生光伏电池下游产业链,同时探索水泥固碳千亿新市场。1)光伏电池片:拟建设年产24GW 高效N 型单晶TOPCon 太阳能电池项目,一期18GW 总投资75亿元,计划2023 年4 月开工,11 月投产,是公司依托机电系统设计经验切入下游电池片领域的战略拓展。2)水泥固碳&钢渣资源化:矿粉市场规模超千亿,公司首个项目已于2022 年11 月投产,建成后可低成本捕集烟气CO2&钢渣资源化利用&制备低碳建筑材料。共赢而非成本,水泥&钢铁企业经济+排放解决双受益。

      盈利预测与投资评级:光伏景气度上行,水泥固碳进展顺利,考虑电池片业务贡献,我们维持公司2022-2024 年归母净利润预测0.90/2.40/13.01亿元,同增55%/167%/441%,对应64、24、4 倍PE,光伏电池片+水泥固碳业务衍生空间大,维持“买入”评级。

      风险提示: 电池片扩产不及预期,订单不及预期,现金流风险。