有色钢铁行业周策略:避险情绪升温 关注贵金属继续上行

类别:行业 机构:东方证券股份有限公司 研究员:刘洋 日期:2023-03-22

宏观:避险情绪升温,关注贵金属继续上行。本周五,中国人民银行决定于2023年3 月27 日降低金融机构存款准备金率0.25 个百分点,预计将释放6000 亿元中长期资金; 1-2 月国民经济企稳回升,国家统计局数据显示,1—2 月份,规模以上工业增加值同比实际增长2.4%,黑色金属冶炼和压延加工业增长5.9%,有色金属冶炼和压延加工业增长6.7%;2 月商品住宅销售价格环比总体上涨。

    钢:普钢综合价格指数环比微幅下跌。本周螺纹钢产量环比微幅上升0.03%,消耗量环比明显下降1.88%。钢材社会库存和钢厂库存总和环比明显下降3.52%。考虑一个月库存周期,长流程成本月变动小幅上升,短流程成本月变动明显上升,普钢综合价格指数月变动微幅下跌,长流程螺纹钢毛利环比小幅下降、短流程螺纹钢毛利环比微幅上升。

    新能源金属:碳酸锂价格跌至31.30 万元/吨。本周,国产99.5%电池级碳酸锂价格为31.30 万元/吨,环比明显下跌 8.35%;国产56.5%氢氧化锂价格为39.05 万元/吨,环比明显下跌3.82%;本周MB 标准级钴环比明显上涨2.16%,四氧化三钴环比小幅上涨0.58%。镍方面,本周LME 镍现货结算价格为 23210 美元/吨,环比明显上升2.36%。

    工业金属:铜价环比明显下跌,铝价环比小幅下跌。本周LME 铜现货结算价为8621 美元/吨,环比明显下跌1.53%, LME 铝现货结算价为2232 美元/吨,环比小幅下跌0.76%;盈利方面,本周新疆、山东电解铝盈利环比微幅下降,内蒙环比明显上升,云南环比微幅上升。

    金:美CPI 符合市场预期,美联储3 月加息25 基点概率提升。本周COMEX 金价环比明显上涨6.46%,黄金非商业净多头持仓数量环比明显下降9.32% ;本周美国10 年期国债收益率为3.39%,环比微幅下降0.43PCT,美国2 月CPI 同比、环比均完全符合预期,2 月未季调CPI 年率录得6%,已连续第八个月下降,为2021年9 月以来新低。

    贵金属:优选受益于加息退潮的黄金,建议关注山东黄金(600547,未评级)、银泰黄金(000975,未评级)、赤峰黄金(600988,未评级)。

    钢:特钢方面,建议关注受益于风电、汽车和油气景气回升的公司,如广大特材(688186,买入)、中信特钢(000708,买入);不锈钢方面建议关注甬金股份(603995,买入)、久立特材(002318,买入)、武进不锈(603878,未评级),火电高端用管建议关注盛德鑫泰(300881,买入),军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢(600399,未评级),以及基本面健康的钼的相关的金钼股份(601958,未评级)、洛阳钼业(603993,未评级)。

    新能源金属:建议关注资源自给率较高的 永兴材料(002756,买入) 、天齐锂业(002466,未评级)、中矿资源(002738,未评级)等锂资源丰富的企业。

    工业金属:关注资源端龙头企业如 紫金矿业(601899,未评级)、神火股份(000933,未评级)、天山铝业(002532,未评级);关注金属新材料各细分赛道,如软磁粉芯的铂科新材(300811,买入)、永磁材料的金力永磁(300748,买入),高端铜合金的博威合金(601137,未评级)、涂炭铝箔的鼎胜新材(603876,买入)。

    风险提示

    宏观经济增速放缓;原材料价格波动