电力行业动态报告:年初煤炭进口数量同比大幅提升 澳煤进口量后续有望逐步恢复

类别:行业 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:高兴 日期:2023-03-21

  核心观点

      近日国家统计局和国家能源局披露1~2 月进口煤炭6064 万吨,同比增长70.8%,增速比上月加快70.9 个百分点。年初煤炭进口量大幅提升,主要系海外煤炭价格下跌刺激进口需求恢复所致。近期,商务部在新闻发布会上表示中国对煤炭进口实行自动许可管理,煤炭自动许可证可正常申请,我们判断后续澳煤进口量将持续恢复,对我国进口煤供给端形成有效补充。进口煤供给端逐步宽松一方面有望倒逼国内煤价下调,另一方面有望降低国内沿海火电厂综合用煤成本。

      行业动态信息

      行情回顾:3 月11 日-3 月17 日电力板块(882528.WI)上升2.02%,沪深300 指数下降0.21%,电力板块跑赢大盘2.23 个百分点。年初至今来看,电力板块上涨9.99%,沪深300 指数下降18.54%。分子板块看3 月11 日-3 月17 日火电、水电和燃气板块(中信指数)涨跌幅分别为2.39%、1.12%和-1.45%。

      动力煤现货价格环比下跌2.56%,同比下跌25.25%3 月17 日秦皇岛5500 大卡动力煤现货价格为1140 元/吨,环比下跌2.56%,同比下降25.25%。进口煤炭方面,广州港5500 大卡印尼煤3 月17 日价格为1146 元/吨,环比上涨2.14%,同比下降16.17%。

      秦港库存环比维持稳定,同比增加7.07%

      煤炭库存方面,截至3 月17 日,秦港库存545 万吨,环比保持稳定,同比增加36 万吨,增幅7.07%。广州港3 月17 日库存为222 万吨,环比增加6.22%。 截至3 月16 日,沿海8 省份库存2947.2 万吨,环比减少1.03%;日耗189.0 万吨,环比减少2.17%。而内陆17 省份煤炭库存6309.9 万吨,环比增加1.23%;日耗356.9 万吨,环比增加0.11%。

      投资建议

      电力方面,我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的,包括上海电力、华电国际、华能国际、福能股份、大唐发电、华润电力,稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。此外我们还推荐智能配电工程运维一体化企业苏文电能,水电来水偏丰带来业绩高弹性的桂冠电力、乌白电站有望注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。