通信行业运营商专题点评：万象更新 未来产业的铺路人与赋能者

　　运营商——数字经济排头兵。以数据中心、云计算、大数据、物联网等为主的新兴数字化服务业务发展提速，已成为三大运营商收入增长的第一驱动力。

    　　在此背景下，中国移动通过产业投资丰富数字经济生态圈；中国电信以公有云市场龙头天翼云为抓手大力发展产业数字化业务；中国联通持续开放深化战投伙伴合作。以中国移动为首的三大运营商有望发挥自身优势，拓展数字化服务业务，拉动整体业绩增长。

    　　算力：夯实数字经济基础。在AI 爆火、东数西算国家重点战略推进的背景下，三大运营商近年来持续加大算力网络建设投入，丰富算力资源，打造算力网络，我们看好三大运营商作为数字经济的领头羊将在“东数西算”战略中发挥标志性作用。

    　　AIGC 爆发为运营商带来全新机遇。ChatGPT、文心一言等强大AIGC 产品的腾空出世，拉高了AI 行业景气度。运营商天然具备2C、2B 的客户数量、渠道优势以及强大云生态所提供的数据和算力优势，AIGC 的爆发为运营商带来了全新的机遇。运营商通过自研AI 平台、联合合作伙伴共建AI 生态等方式，积极布局AI 产业，抢占市场先机。

    　　数据要素：联通领先，拥抱大数据时代。此次事件对中该意见“数据二十条”的出台为我国数据要素市场化奠定了良好政策基础，未来商业空间广阔。其中，中国联通深度参与数字政府项目，其大数据业务收入高增，处于业内领先地位。

    　　投资建议：我们持续看好三大运营商的未来发展，推荐关注中国移动、中国电信、中国联通。其他相关标的：上游算力基础设施：中兴通讯、浪潮信息、紫光股份、星网锐捷；计算机板块：深桑达A、金山办公、科大讯飞、云从科技、海天瑞声、汉王科技、万兴科技。

    　　风险提示：科技转化不及预期，政策落地不及预期，政企数字化升级不及预期，市场竞争加剧，投资风险。