石油加工行业大炼化周报：成本端支撑弱势 炼化下游产品价格下跌

　　国内外重点炼化项目价差跟踪：国内重 点大炼化项目本周价差为2905.03 元/吨，环比增加75.32 元/吨（+2.66%）；国外重点大炼化项目本周价差为1504.97 元/吨，环比增加146.62 元/吨（+10.79%），本周布伦特原油周均价为77.30 美元/桶，环比增长-8.11%。

    　　【炼油板块】本周成立30 年的硅谷银行陷入破产，引发了人们对美国经济可能陷入衰退的担忧。在银行业风暴向欧洲蔓延之际，欧洲央行加息50 个基点的计划如期推进，同时，芝商所的美联储观察工具显示，交易员预测美联储宣布加息25 个基点的概率达到79%。银行业的困境加剧了人们的担忧，美联储和其他央行或将继续收紧货币政策，加剧油价下行压力。成品油方面，本周国内外成品油价格整体下跌，但降幅相对原油较小，价差多有扩大。

    　　【化工板块】本周原油价格大幅下跌，化工品价格整体下行，主要系成本端支撑弱势，部分化工品供需格局相对较好，产品价差稍有提升。

    　　其中，EVA 产品由于下游需求有所回暖，发泡料和光伏料价格继续回升；纯苯产品由于下游补货需求抬升，产品价格价差上行；MMA 产品由于供给端装置重启推迟，产品价格持稳运行。聚乙烯、苯乙烯、聚丙烯、丙烯腈等产品由于成本端支撑弱势，产品价格重心回落。

    　　【聚酯板块】本周由于油价大幅下跌，聚酯成本端支撑弱势，叠加下游需求修复不及预期，产业链整体价格重心下移。聚酯上游方面，PX价格小幅下跌，虽供给端存有一定支撑，但成本端弱势导致价格下跌；PTA、MEG 需求端支撑有限，产品价格弱势下滑。涤纶长丝方面，下游织机开工无明显变化，终端订单需求恢复有限，产品价格下跌，累库现象有所恶化。涤纶短纤和聚酯瓶片方面，在成本端和需求端支撑弱势背景下，短纤和瓶片价格重心下滑。

    　　6 大炼化公司涨跌幅：2023 年3 月17 日，6 家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为新凤鸣（-1.86%）、恒力石化（-4.79%）、桐昆股份（-5.94%）、恒逸石化（-6.34%）、荣盛石化（-9.09%）、东方盛虹（-9.51%）。 近一月涨跌幅为恒逸石化（-3.83%）、恒力石化（-7.12%）、桐昆股份（-9.63%）、新凤鸣（-9.89%）、东方盛虹（-11.47%）、荣盛石化（-14.56%）。

    　　风险因素：（1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。（2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET 产业链产能的重大变动。