建筑行业周观点：基建投资增长9% 关注高景气下央企龙头估值回归

　　基建投资开年高增9%，能源投资再加速。固投稳增5.5%，基建投资开年增9%，开复工提速。2023 年1-2 月，全国固定资产投资（不含农户）完成额5.4 万亿元，同增5.5%，广义基建投资完成额约1.4 万亿元，同增12.2%，狭义基建投资完成额约1.1 万亿元，同增9.0%；2023 年1 月份/2 月份全国开工项目总投资额分别为9.4/9.1 万亿元，累计同比增长93%/14.2%。

    　　基建细分领域增长潜能大，交通领域强复苏。交运仓储投资保持9%高增，铁路投资同比高增17.8%，建设空间可期，到2035 年，国家综合立体交通网实体线网总规模合计约70 万公里，其中铁路/公路/高等级航道分别约20/46/2.5 万公里。水利、公共设施投资增速平稳，公共设施管理高增长，财政支持力度大，项目储备充足。

    　　专项债：本周发行2186 亿元，年初至今已发行11944 亿元。年初至今，地方专项债已发行11944 亿元，发行进度达到2022 年的30%。过去一周，共发行专项债规模2186 亿元，环比上期大幅增长582%。

    　　城投债：单周净融资715 亿元，2 月净融资累计同比+89%。3.13-3.19 城投债发行2373 亿元，净融资879 亿元。年初至今，城投债发行1.43 万亿元，净融资5351 亿元。2 月份以来城投债发行节奏持续加快，净融资规模持续为正。

    　　建材价格：主要建材价格平稳。本期主要建材价格平稳，水泥方面，各地熟料产线开窑恢复生产，产能持续释放，水泥供给增加，在需求旺盛的情况下价格维持平稳。螺纹钢价格下降37 元/吨，石油沥青价格下降121 元/吨，但仍维持在相对高位。春季集中开工对主要建材均体现出较强的需求支撑，主要建材供给增加，建材价格维持总体平稳。

    　　投资建议：建议积极布局建筑龙头。2023 开年基建投资维持高增，预计全年基建投资增速保持7%-9%高增长；水利、能源、交通等细分领域延续2022 年高增态势，城市综合开发、生态环境修复等将创造新的基础设施建设需求，基建投资增长具备可持续性。今年适逢“一带一路”十周年与第三届峰会举办，叠加“国企改革”与“中特估值”强概念，重点推荐涉海外业务的低估值央企基建龙头中国中铁、中国交建、中国铁建、中国建筑。

    　　风险提示：相关政策推进不及预期；重大项目审批进度不及预期；国央企改革推进不及预期。