造纸轻工行业周报：电动两轮车进入“钠”时代

　　雅迪&华宇发布“极钠S9”，两轮车动力进入“钠”时代。3 月17 日，雅迪携手华宇召开发布会，正式推出新型钠离子电池“极钠1 号”以及搭载其钠离子电池的电动两轮车雅迪“极钠S9”，并成立华宇钠电公司。

    　　根据华宇电池微信公众号，钠离子电池“极钠1 号”具备以下特性：

    　　1）硬核防护，“钠”更安全：“极钠1 号”具备6 大安全特性，分别包括材料本征安全、过放电安全、耐过充性安全、精准钠电管理、防水性能强、自灭火性能强，可以实现电芯安全防护和模组安全防护。

    　　2）续航领跑，“钠”更持久：首先产品具备大容量，能量密度大于145Wh/kg，具有更大容量，可以实现超远续航；同时，产品相对更为耐寒，在-40℃的环境下，容量保持率大于85%，助力电动两轮车在冬天也能跑得远。

    　　3）破风动能，“钠”更强劲：“极钠1 号”具备超级快充功能，最快10 分钟可以充满80%的电量；产品具有超长寿命，电芯循环寿命约3000 次，可以使用3年左右；产品可以超强倍率放电，具备3C 以上放电功率，动力性能强。

    　　4）车电共进，“钠”就绝配：华宇“极钠1 号”电池与雅迪“极钠S9”电动两轮车具有超强适配性，车电同步开发，通过定制算法精准调教整车电控系统，激发最大电池性能。

    　　相关新产品的面世，有望带动行业进入新的技术时代，相关产品的渗透率有望加速提升，带动具有相关先进技术布局的龙头企业份额进一步增长。在电池技术的升级下，电动两轮车领域此前诞生了铅酸电池、锂电池等动力来源，但锂电电池仍然制约着行业发展，主要的问题为“充电难、充电慢、电池材料匮乏、寒冷天气续航骨折”等问题。反观钠离子电池在电动两轮车的应用，能够有效帮助行业突破瓶颈，例如成本方面，钠盐相比于锂盐电导率更好，可以使用更低浓度的电解液，同时钠离子不和铝发生化学反应，所以负极材料可以使用成本更低的铝来替代；过放电方面，钠离子电池不具备过放电特性，理论上可以放电至0V，而锂离子电池不能过充或过放，否则会影响充电效果；低温性能方面，钠离子电池低温性能好于锂离子电池，在-20℃时依然能保证90%左右的能量效率；安全性方面，钠离子电池的内阻较高，在出现短路时，电流和发热都要小于锂离子电池。

    　　我们看好雅迪控股发挥自身较强的研发能力，进一步夯实产品基础，维持行业领先地位。公司形成石墨烯铅酸电池、锂电池、钠电池三驾马车并驾齐驱的动力储备，巩固产品高端化定位，引领行业走向新能源绿色出行之路，有望真正实现行业产品的代际性升级，构建产品壁垒。近年来，公司同步推进终端渠道扩张、产品营销推广，我们认为公司有望保持较强竞争力，带动自身份额稳重提升。

    　　风险提示：供应链整合不及预期风险，下游市场发展不及预期风险，技术更迭不及预期风险。