环保行业周报：积极推进节能标准化 黄金&氢能均利好贵金属回收

　　积极推进节能标准化：国家发改委、市场监管总局关于进一步加强节能标准更新升级和应用实施的通知：加快制定修订一批重点领域节能标准，稳步提升重点用能行业能耗限额要求，持续提高重点用能产品设备能效水平，不断扩大节能标准覆盖范围。在工业领域，加快修订石化、化工、钢铁、有色金属、建材、机械等行业强制性能耗限额标准，提升电机、风机、泵、压缩机、电焊机、工业锅炉等重点用能产品设备强制性能效标准，努力实现标准指标国际先进。我们认为，积极推进节能标准化工作，可以加强对重点领域节能降碳的精细化管理，利好节能装备公司，建议关注：瑞晨环保、华光环能。

    　　氢能发展或加速。3 月16 日发改委发布《绿色产业指导目录（2023 年版）》（征求意见稿），在氢能领域，氢能“制储输用”全链条装备制造及氢能基础设施建设和运营被划分至清洁能源产业类别内。华光环能3.16 公告成功自主研发并下线产氢量1500 Nm3/h 的碱性电解槽：实现产氢压力3.2 MPa，填补国内千方级高压电解槽空白；预计单位能耗≤ 4.2 Kw〃h/Nm3 H2，达到国标一级能效标准；整套制氢系统具备10%-200%的负荷调节能力，电流密度最高可达6000A/ m2，适用于储能、动力、冶炼、化工、交通、玻璃、食品、医药、电子等多个场景。我们认为，绿氢具备可观的减碳价值，欧洲碳关税将鼓励绿氢产业应用，产业链发展今年或将加速，装备有望率先受益，建议关注：华光环能。

    　　黄金大涨，利好贵金属回收，关注调整后的稀土回收。3.13-3.17，铂/钯/铑单价分别周环比3.5%/3.1%/-3.8%，黄金期货周环比6.5%至1994 美元/盎司。我们认为，黄金大涨，贵金属回收或受益，贵金属催化剂将受益氢能发展，建议关注贵金属再生：浩通科技、贵研铂业。上周稀土价格指数环比-6.7%至231，氧化镨钕均价环比-9.3%至55.6 万元/吨，我们认为，短期价格调整不改长期看好，建议关注调整后稀土回收的投资机会：华宏科技。上周欧盟碳价同比-12.6%至85 欧元/tCO2，布伦特原油同比-11.9%，NYMEX 天然气同比-3.5%。

    　　生柴：生柴及原料价格均跌回2020 年底，短期产业链承压。根据Argus 官微消息，上周宏观环境冲击引发原油及柴油价格大幅下挫，欧洲生柴市场出现明显下滑，国内餐厨废油UCO 出口近期失去需求端的支撑，国内UCO 供应相对平稳，UCO 价格迅速下挫。而生柴成品价格急速下滑，国内生柴厂的成本压力并未缓解。我们认为，短期欧洲需求不明，生柴成品及UCO 价格下挫，产业链承压，若未来需求回暖，产业链将迎投资机会，关注生物航煤需求持续释放，推荐国内废油脂龙头的山高环能，建议关注生柴生产商嘉澳环保、卓越新能。

    　　碳酸锂价格周环比-8.3%。上周电池级碳酸锂价格继续回落8.3%（2.85 万元/吨）至31 万元/吨。据SMM 锂电回收公众号，国内23 年2 月废锂电回收4.7万吨（含电池、极片和黑粉形态的回收废料），环比增长95%，三元废料/磷酸铁锂废料/钴酸锂废料分别占比43%/54%/2%，2 月中下旬，碳酸锂价格持续大幅下行，给回收市场造成一定恐慌。SMM 预计3 月回收市场仍不明朗，但加工体量将保持较高水平。我们认为，随着政策体系逐步完善，退役潮的到来将带来庞大资源量，产业尚处起步，多方入局，后端产能短期或面临过剩，前端渠道较为分散，建议关注：格林美、天奇股份、旺能环境、光华科技。

    　　投资建议。上周申万环保指数下跌1.63%，跑输上证指数2.26pct，我们认为，双碳背景下，节能装备、再生资源支持力度有望持续加大，板块长期量价均可期待：华光环能、瑞晨环保、浩通科技、路德环境、大地海洋、华宏科技（稀土废料）、山高环能（废油脂）、高能环境&浙富控股（金属资源化）、瀚蓝环境（垃圾发电）、盛剑环境（半导体附属设备及湿电子化学品再生）。

    　　风险提示。政策落地不及预期；欧盟国家需求不达预期。