通信周报：AI赋能数字经济 关注底层硬件基础设施配置机遇

　　行业近况

    　　本周（03/10-03/17）SW通信指数上涨4.3%，同期上证综指上涨0.6%，深证成指下跌1.4%，创业板指下跌3.2%，沪深300 指数下跌0.2%，通信板块跑赢沪深300 指数4.5ppt。

    　　评论

    　　本周，工信部强调加快 5G、工业互联网等新型信息基础设施建设和应用，壮大数字经济核心产业；GPT-4、百度“文心一言”、Copilot等人工智能领域技术革新与商业落地进展频出。我们认为，受益于政策持续加码以及AI应用持续推新，数字经济相关板块有望迎来发展机遇。

    　　运营商基础设施：工信部指引2023 年将新建5G基站60 万个，累计建成超过290 万个5G基站；Dell'Oro数据显示2023 年全球电信设备仍将保持小幅增长。我们认为国内5G建设将继续向广向深发展，并着力扩大5G应用规模；同时海外运营商也将加速5G建设，建议关注国内通信设备龙头企业。

    　　云网基础设施：我们认为AI大模型的商用将带来大容量实时数据处理和分析场景催生对算力的高需求，服务器、交换机、光模块等云网基础设施确定性受益：1）作为云端数据存储及处理的核心，服务器及存储器市场有望持续扩容，其中AI服务器增速有望领跑服务器市场并驱动服务器单价提升。2）数据中心流量增加叠加网络架构转型，推动光模块/交换机等通信网络设备需求提升、速率升级，人工智能蓬勃发展亦将加速CPO&硅光等新技术渗透。

    　　应用产业链：1）物联网：智能物联领域，2023 年全国两会政府报告指出，要加快建设现代化产业体系以及传统产业和中小企业数字化转型。我们认为随着企业对数字化转型的要求不断提升，物联网、AI将加速渗透。

    　　通信模组领域，我们认为随着社会数字化/智能化转型持续，物联网通信模组市场有望持续增长。2）统一通信：微软将GPT-4 接入全家桶大幅提升整体办公生产智能化水平。我们认为，微软对办公交互的革新有望促进企业办公向智慧化方向发展，成为企业通信生产新范式。

    　　估值与建议

    　　我们建议关注：1）算力基础设施：ICT设备厂商中兴通讯、紫光股份（未覆盖）、联想集团、锐捷网络（未覆盖）、中科曙光等，光通信产业链厂商中际旭创、新易盛、天孚通信（未覆盖）、亨通光电等；2）行业应用：海康威视、亿联网络、千方科技、移远通信、广和通等。

    　　风险

    　　数字经济发展不及预期，5G应用发展的不确定性，云厂商资本开支不及预期，中美贸易摩擦风险。