一文看懂毛戈平：高端专业彩妆领军者 调性高、运营稳

　　公司概况：国内高端专业彩妆品牌，线下稳健、线上增长较快公司创始人为国内著名化妆大师毛戈平，22年营收、净利润16.8、3.5亿元同比+18%、7%，2年营收、利润CAGR38%、33%其中22年毛戈平品牌、至爱终生、化妆培训营收分别为15.72、0.29、0.46亿，同比+23%、-43%、-35%，毛戈平品牌营收占比超90%。2022年公司电商、百货营收同比+33%、16%，占比42%、51%，疫情下公司线上快速增长、线下运营稳健。

    　　财务比较：体量尚小，毛利率、净利率均属同业高水平2022年公司营收、净利润16.8、3.5亿元，较同业体量仍有较大成长空间；公司2021年营收、净利润同比+62%、24%，为同业较高水平，22年营收、净利润同比+18%、7%，疫情下实现稳健增长。公司毛利率80%+、净利率20%+为同业较高，源于较高定价及百货渠道高盈利。因百货直营模式占比高，应收账款及存货周转慢于同业。

    　　竞争优势：品牌调性高，百货渠道运营稳健、盈利能力强，线上投放效率较高我们认为公司拥有品牌、产品、渠道运营方面等优势：1）创始人为专业彩妆大师、IP具稀缺性，品牌调性高、产品具特色；2）产品端，底妆为主连带护肤，增强稳定性；3）线下百货渠道运营扎实、盈利能力强；4）线上快速放量，营销ROI较高。

    　　募资用途：加强渠道、品牌、研发建设，拓展培训业务1）渠道：加强线下品牌体验店建设、拓展/加密/升级专柜，线上加强渠道拓展、发力社交电商及私域；2）品牌：除线上KOL合作外，通过亚运会、游泳队赞助、博物馆合作等以及彩妆秀增加曝光度及专业影响力；3）研发：加强不同区域、人群及美妆艺术研究，实现产品差异化、细分化定位；4）培训业务：升级现有学习，拓宽线上课程及产业培训。