双碳环保日报:《关于进一步加强节能标准更新升级和应用实施的通知》发布 稳步提升重点用能行业能耗限额要求

类别:行业 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:袁理/朱自尧 日期:2023-03-20

  投资要点

      重点推荐:仕净科技,景津装备,赛恩斯,美埃科技,高能环境,国林科技,英科再生,三联虹普,新奥股份,天壕环境,九丰能源,宇通重工,凯美特气,路德环境,伟明环保,瀚蓝环境,绿色动力,洪城环境,天奇股份,光大环境,中国水务,百川畅银,福龙马,中再资环。

      建议关注:金科环境,卓越新能,山高环能,ST 龙净。

      全国碳市场碳排放配额(CEA)行情:2023 年3 月17 日,CEA 涨跌幅+1.34%;收盘价56.75 元/吨;成交量1001 吨;成交额56805.00 元。

      两会强调绿色转型、污染防治与节能降碳,中央与地方预算资金有力支持。2023 年政府工作报告指出推动发展方式绿色转型。深入推进环境污染防治。加强城乡环境基础设施建设,持续实施重要生态系统保护和修复重大工程。推进煤炭清洁高效利用和技术研发。2023 年中央和地方预算草案明确,中央财政大气污染防治资金安排330 亿元(较2022 年+30 亿元),重点支持北方冬季清洁取暖。中央财政水污染防治资金安排257 亿元(较2022 年+20 亿元),主要支持长江保护修复、黄河生态保护治理、重点海域综合治理攻坚行动,做好农村黑臭水体治理试点。

      水资源稀缺价值提升,关注政府端水价市场化&企业端技术驱动水资源再生降本。联合国近50 年来规格最高的涉水专题会议将于3 月22 日召开,聚焦清洁饮水和可持续发展。我国生活饮用水新国标将于4 月1 日起实施,部分指标限值提高,供水品质提升。关注政府端水价市场化,企业端技术驱动水价值提升。建议关注污废水资源化切入光伏【金科环境】,重点推荐重金属废水处理回用【赛恩斯】,净水臭氧设备【国林科技】。

      关注泛半导体等环保设备+再生资源+天然气+环卫电动化赛道投资机会。

      (1)技术驱动设备龙头:继续推荐产业链安全中的环境技术价值。①光伏配套重点推荐【仕净科技】光伏制程污染防控设备龙头,成本、技术、品牌优势奠定2021 年份额超75%,单位价值量5-11 倍提升成长加速;水泥固碳&光伏电池片积极拓展第二成长曲线。建议关注【金科环境】水深度处理及资源化专家,膜项目实力领先。污废水资源化与光伏龙头隆基签署合作框架协议,水指标+排污指标约束下,百亿空间释放。②半导体配套重点推荐【国林科技】臭氧设备龙头,公司自研产品已实现国产替代性能基础,样机已进入清洗设备厂商稳定性测试,交付放量可期。重点推荐【美埃科技】空气净化供应商,公司洁净室产品满足半导体级生产要求,效果对标海外龙头。洁净室规模扩大,高毛利耗材业务占比上升,发展稳定性与盈利能力提升。③压滤设备:重点推荐【景津装备】全球压滤机龙头,下游新能源、砂石骨料等新兴领域促成长,配套设备+出海贡献新增长极。(2)再生资源:欧洲碳需求驱动:①生物油疫后餐饮修复&欧洲限制UCO 进口,原料供应充裕,单位盈利回升。欧盟减碳目标持续升级,碳价维持高位,驱动生柴掺混比例提升,对棕榈油等原料限制下,UCOME 迎替代性成长良机。建议关注【卓越新能】。②再生塑料减碳显著,欧盟强制立法要求到2025 年再生PET 占比不低于25%,2030 年不低于30%,重点推荐【英科再生】【三联虹普】。重金属资源化:重点推荐【赛恩斯】重金属污酸、污废水治理新技术,政策驱动下游应用打开+紫金持股。危废资源化:重点推荐【高能环境】经济复苏ToB 环保迎拐点+项目放量期。(3)天然气:全球气价回落,城燃毛差修复,继续看好具备核心资产的天然气公司。重点推荐【新奥股份】【天壕环境】【九丰能源】。(4)环卫电动化:政策发力启动全面电动化试点,成本压力环节经济性改善降本促量。销量空间10 年50 倍,22 年盈峰&宇通双寡头占近60%。重点推荐【宇通重工】【福龙马】。建议关注【盈峰环境】。

      风险提示:政策推广不及预期,利率超预期上升,财政支出低于预期