1-2月经济数据点评：1-2月基建数据靓丽 国企改革新阶段叠加“一带一路”迎催化 重点推荐低估值绩优央国企

　　1-2 月基建投资数据靓丽，地产投资降幅收窄、制造业投资延续稳增长投资端：1-2 月固定资产投资累计同比+5.5%，基建投资累计同比+9.0%。

    　　基建： 1-2 月，基建投资（不含电力）当月同比+9.0%，基建投资（含电力）当月同比+12.2%；交运仓储邮政、水利环保市政、电热燃水当月同比分别+9.2%/+9.8%/+25.4%，其中铁路1-2 月当月固投增速高达17.8%，重回景气区间；地产：1-2 月房地产开发投资额当月同比-5.7%，1-2 月房地产开发投资累计同比-5.7%。

    　　工业：1-2 月制造业/采矿业固定资产投资单月同比+8.1%/+5.6%。重要子行业高景气度延续，其中汽车制造/电气机械及器材制造业当月同比高增23.8%/33.7%。

    　　1-2 月建材零售边际改善，2 月挖掘机国内销量、开工小时数单月环比上升建筑材料价格&零售：2023 年3 月13 日，建材综合指数151.46 点，单月环比+2.7%，较22 年同期-10.7%。 1-2 月建筑及装潢材料类累计零售额249 亿元，同比减少0.9%。

    　　建筑设备：23M2，挖掘机国内销量同比降低32.6%，开工小时数同比上升61.40%，环比上升79.76%。

    　　铝合金模板：23M2，中国铝合金模板企业运行发展指数PMI 为55.7%，环比上升15.6pct，其中生产量指数环比上升27.6pct 至58.7%，新订单指数环比上升21.1pct 至56.2%。

    　　盘扣脚手架：23M2，中国盘扣脚手架企业运行发展指数PMI 为51.1%，环比上升16.6pct，达荣枯线以上，其中生产量指数环比上升12.0pct 至52.0%，新订单指数环比上升10.0pct至45.0%。

    　　投资建议：

    　　新一轮深化国企改革将启。2 月23 日，国务院新闻办举行“权威部门话开局”系列主题新闻发布会第二场，国务院国资委领导在会上对新阶段中国特色现代企业制度、央企重组、新一轮深化国企改革和央企“一带一路”行动提出部署方向和新要求。继续重点推荐低估值绩优建筑央国企，重点推荐：中国交建、中国中铁、中国中冶、安徽建工、中国铁建，重点关注：中铁工业，推荐：华电重工、中国能建。

    　　中沙伊协议催化“一带一路”主题投资。3 月10 日，中沙伊三方在北京达成协议，并发表联合声明，沙伊同意恢复外交关系，开展各领域合作。重点关注在伊朗、沙特等国别开展业务国际工程公司：北方国际，关注：中钢国际、中工国际。

    　　风险提示：国内新冠疫情出现反弹；基建投资增速不及预期；房地产投资增速不及预期；电力投资增速不及预期；国企改革进度不及预期。