通信行业点评：GPT-4发布：多模态、强智能、大算力

OpenAI 今日发布GPT-4 模型。GPT-4 实现了以下四个方面的飞跃式提升：

    强大的识图能力；文字输入限制提升至2.5 万个单词；回答准确性显著提高；能够生成歌词、创意文本，实现风格变化。我们认为，GPT 模型是当下全球AIGC 的标杆，谷歌、AWS、百度、阿里、腾讯均在加快通用AI 的进场步伐。

    GPT快速迭代，激发AIGC无限潜力。GPT-4加持下的ChatGPT相较GPT-3.5时的用户体验提升明显，例如，GPT-4 能够识别“网络梗图”，并给出该“梗图”背后的“笑点”；用户提出计算题，GPT-4 的答案准确率也有显著提升；GPT-4 通过了模拟律师考试，分数排名达到前10%。此前市场认为ChatGPT的表现仍有瑕疵，而GPT-4 之下，模型的升级将大概率提升体验。

    驱动多模态普及，GPT-4 带来算力+训练推理数据需求双增长。虽然OpenAI没有公布GPT-4 的参数规模，但从输入端的支持图像处理（多维矩阵数据）、文本输入量提升12 倍（由3.5 代的2048 个单词提升至4 代的25000 个单词），结合未来多模态下的内容需求，算力提升是AIGC 发展的必然结果。

    我们发现，当GPT-4 与搜索引擎等工具结合后，实时数据反馈能力大幅提升，且引导用户持续提问的空间也大幅增加，推理需求将对算力形成反馈。

    电信运营商手握海量数据，AIGC 有望重塑运营商估值。韩国运营商上月发布了类ChatGPT 产品“A.”，旨在充分利用数据管道管理者的优势卡位AI时代的“数据卖水者”角色。运营商掌握海量优质数据，在供给AI 模型训练数据的同时，运营商的算力基础设施亦有望成为超级AI 模型的训练场地。

    通信设备是超算瓶颈，交换网络制约超算效率。我们注意到，在现有算力资源下，GPT-4 的响应速度明显慢于GPT-3.5。GPT 的背后，现代超算的数据交换带宽限制了超算的性能发挥，我们认为交换机将受益于AI 需求，CPO、MPO 等新技术有望提升交换系统的功耗和传输效率，边缘计算有望作为云计算时延瓶颈的弥补手段。而应用层面，数字人作为未来的人机交互界面，将成为每个人的Avatar。

    投资建议：

    数据要素：中国电信、中国联通、中国移动、深桑达A。

    交换机：中兴通讯、锐捷网络、紫光股份、菲菱科思。

    CPO、MPO：天孚通信、太辰光。

    边缘计算：美格智能、移远通信、广和通。

    风险提示：AIGC 发展不及预期，数据要素发展不及预期。