汽车与零部件行业周报:新能源车销量增长稳健 有效需求仍待释放

类别:行业 机构:上海证券有限责任公司 研究员:开文明/王琎 日期:2023-03-14

  行情回顾

      过去一周(2023.03.06-2023.03.10),申万汽车行业下跌6.24%,表现弱于大盘,所有一级行业中涨跌幅排名第30。分子板块看,汽车服务涨幅最大,乘用车跌幅最大。汽车服务上涨0.40%,汽车零部件下跌5.86%,摩托车及其他下跌6.12%,商用车下跌6.47%,乘用车下跌7.69%。

      核心观点&数据

      国内市场:

      中国汽车出口增速强劲,新能源车销量增长稳健。据中汽协数据,2023年2月汽车销量197.6万辆,环比+20%,同比+14%。其中,乘用车销量165.3万辆,环比+13%,同比+11%;商用车销量32.4万辆,环比+79%,同比+29%。中国汽车出口32.9万辆,同比+82%;其中,乘用车出口27.1万辆, 同比+86%。新能源汽车出口8.7万辆, 同比+80%。中国新能源汽车销量52.5万辆,同比+57%,环比+26%,渗透率为26.6%。分动力类型看, BEV销量37.6万辆,同比+44%;PHEV销量14.9万辆,同比+98%。

      地方政府及车企汽车消费支持/优惠政策频出,有效需求仍待释放。

      1)广州提出,壮大汽车消费,推进全市公交车辆、出租车全面置换为新能源车辆;湖北省联合多家车企推出了政企购车补贴。2)东风、岚图汽车、福特电马等车企推出限时购车优惠政策。

      海外主要市场:

      欧洲重要国家新能源车销量回暖。据欧洲各国车协官网,2023年2月,欧洲七国(德国、法国、英国、意大利、西班牙、瑞典、挪威)新能源汽车销量合计12.8万辆,同比+5%,环比+23%。七国合计渗透率为20%,同比-1.1pct,环比+3.6pct。其中,法国、西班牙保持较强同比增速; 法国2月新能源汽车销量3.0万辆, 同比+30%, 环比+21%;西班牙2月新能源汽车销量0.9万辆,同比+43%,环比+26%。

      美国新能源车销量增长提速。据Marklines,2023年2月,美国新能源汽车销量11.0万辆,同比+62%,环比+7%;渗透率为9.4%,同比+3.2pct,环比+0.2pct。

      原材料价格:

      整体较历史高位呈现回落趋势,短期部分原材料价格略有小幅上涨。

      据Wind数据,2月28日钢材、铝材、橡胶、塑料粒子价格较2月20日变动+1.6%~2.1%、-0.01%、+1.8%、+1.6%。

      投资建议

      2022年7月开始汽车板块震荡下行,我们认为当前板块走势已经充分反应了市场的悲观预期。我们预计2023年汽车需求向上,其中新能源车有望保持30%以上增速。我们持续看好汽车产业链。

      1)整车端,重点推荐技术周期和车型周期共振的比亚迪,建议关注长城汽车;

      2)零部件端,重点推荐单车价值量高、国产化率或渗透率低的连接器、空悬、一体压铸环节,如沪光股份、永贵电器、保隆科技、文灿股份,建议关注博俊科技等。

      风险提示

      新车型上市不及预期、产业政策不及预期、供应链配套不及预期、零部件市场竞争激烈化