汽车行业周报:车企降价刺激市场需求释放 经销商库存压力有望缓解

类别:行业 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:石金漫/杨策 日期:2023-03-13

本周观点更新

    本周多家车企和地方经销商加大降低补贴活动力度,超过30个品牌打响价格优惠战,有望点燃消费者购车热情。其中降价幅度最大的当属东风集团旗下各系列,原指导价21 万元的雪铁龙C6折后价格接近“腰斩”,东风集团旗下东风日产、东风本田、东风标致、东风风神等7 个合资热门品牌均参与全系降价促销。此外,其他车企也纷纷推出优惠活动,中国一汽推出“旗惠吉林——亿元限时惠民补贴”活动,补贴总额达1.5 亿元,单车补贴金额最高可达37000 元。在汽车市场需求恢复缓慢、国六换代临近以及经销商补库后库存压力较大等多方面因素下,汽车价格竞争愈发激烈,主动去库背景下短期销量有望回暖。

    周度行情回顾

    本周上证综指、深证成指和沪深300 指数涨跌幅分别为-2.95%、-3.45%、-3.96%。汽车板块的涨跌幅为-6.40%,涨跌幅排行位列30 个行业中第29 位,与上周保持一致。

    从分子板块来看,销售及服务、商用车、零部件、摩托车及其他、乘用车周涨跌幅分别为1.85%、-5.83%、-6.01%、-6.23%、-7.69%。

    估值方面, 销售及服务、摩托车及其他、零部件、商用车、乘用车市盈率分别为35.11x/32.78x/27.92x/26.50x/22.45x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为3.20x/2.52x/2.05x/1.70x/0.92x。

    投资建议

    整车端推荐广汽集团( 601238.SH ) 、比亚迪( 002594.SZ ) 、长安汽车( 000625.SZ ) 、长城汽车等(601633.SH);智能化零部件推荐华域汽车(600741.SH)、伯特利( 603596.SH ) 、德赛西威( 002920.SZ ) 、经纬恒润( 688326.SH ) 、中科创达( 300496.SZ ) 、科博达( 603786.SH ) 、均胜电子( 600699.SH ) 、星宇股份(601799.SH)等;新能源零部件推荐法拉电子(600563.SH)、菱电电控(688667.SH)、中熔电气(301031.SZ)、拓普集团(601689.SH)、旭升集团(603305.SH)等。

    风险提示

    1、汽车销量不达预期的风险。2、芯片及零部件短缺导致的产业链风险。3、原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。