信达通信·产业追踪(83):联通资本开支预期增长 利好算力网络、卫星互联网等数字经济赛道

类别:行业 机构:信达证券股份有限公司 研究员:蒋颖/石瑜捷 日期:2023-03-12

  卫星互联网是基于卫星通信的互联网,通过一定数量的卫星形成规模组网。卫星互联网具有覆盖面积广、低延时、低成本等优点,尤其适用于无基站覆盖的海洋、沙漠及山区等偏远地区,可作为传统地面通信的重要补充,未来有望成为主流的通信方式之一。

      低轨道卫星空间轨位和频谱资源日益紧张,欧美卫星部署领跑,OneWeb、O3b、SpaceX、Telesat 等多家欧美企业已提出卫星互联网计划,我国卫星互联网虽起步较晚但发展迅速,2017 年以来多个近地轨道卫星星座计划相继启动,并于2020 年4 月纳入新基建,同时结合卫星通信与5G 加速融合,6G 空天一体化要求的背景,我们判断国内卫星互联网在政策支持和融合通信要求下,产业有望加速跟进。

      2021 年4 月26 日,中国卫星网络集团有限公司正式成立,有望统筹我国卫星互联网建设。从产业链布局来看,卫星互联网由基础设施建设、运营以及终端用户三大部分组成,其中基础设施又可以分为空间段和地面段。空间段包括卫星制造和卫星发射,地面段包括地面基础设施(关口站)和终端设备。我们认为,由于我国卫星互联网起步较晚,“十四五”期间我国卫星互联网发展有望集中于基础设施建设,其中空间段的卫星制造、地面段的关口站和终端设备有望实现加速放量,建议重点关注产业链相关投资机会。

      数字经济时代,三大运营商是建设国内算力网络的主力军和直接力量,是我国算力的核心底座支撑,在云计算、AI 应用、5G 等方面持续深化布局。据中国联通2022 年报,2022 年全年资本开支为742 亿元;2023 年将进一步扩大投资,预计资本开支为769 亿元,预计同比增长3.64%,其中算网投资占比将超过 19%,预计同比增长超过20%,着力打牢数字底座。我们认为,随着三大运营商大力投资算力网络,有望拉动数字经济全产业链发展。

      行情回顾:2023 年3 月6 日-3 月10 日,在申万一级行业中,通信(申万)指数下跌1.51%,在TMT 板块中排名第二。

      周重点公司:宝信软件、中兴通讯、中国电信、中国移动、中国联通、中控技术、紫光股份、源杰科技、光库科技、中际旭创、新易盛、天孚通信、禾川科技、铖昌科技、海格通信、亨通光电、威胜信息、瑞可达、永新光学、广和通、炬光科技、经纬恒润、科博达、美格智能、移远通信、和而泰、华大九天、概伦电子、容知日新、怡合达等。

      风险因素:5G 建设不及预期、新能源汽车发展不及预期、海风发展不及预期、中美贸易摩擦等。