万科A(000002)公司信息更新报告：二月销售同比转正 拿地依旧较为谨慎

　　2 月销售同比转正，维持“买入”评级

    　　万科作为行业龙头，我们认为公司有动力和机会保持现有规模，叠加多元化业务持续发展，将助力公司整体盈利水平修复。我们维持盈利预测不变，预计2022-2024 年万科A 归母净利润分别为244.4、269.0、297.5 亿元，EPS 分别为2.10、2.31、2.56 元，当前股价对应PE 估值分别为7.7、7.0、6.3 倍，维持“买入”评级。

    　　销售数据同比增长，3 月销售有望持续改善

    　　万科2 月实现合同销售面积193.7 万平方米，合同销售金额301.2 亿元，同比分别增长4.6%和2.6%，环比1 月分别增长15.8%和5.2%。公司1-2 月实现合同销售面积361.0 万平方米，合同销售金额587.5 亿元，同比降幅缩窄至8.8%和9.6%。

    　　在首套房贷利率动态调整机制和因城施策宽松购房政策下，春节后热点城市市场成交量和带看量均有边际回暖，叠加2022 年同期低基数影响，使得公司2 月销售数据同比增长。我们认为在市场回暖预期下，公司在3 月集中供货推盘后，后续销售业绩有望持续改善。

    　　投资保持谨慎，单月新增一宗地块

    　　在前两月集中供地较少的情况下，万科投资拿地依旧谨慎，1 月无新增开发项目，2 月在东莞万江街道新增1 个开发项目，计容建面15.1 万方，权益地价9.8 亿元。

    　　我们认为公司2023 年仍将维持稳健的投资策略，聚焦一二线城市优质地块。

    　　完成港股配售，募资39 亿港元

    　　万科3 月2 日发布公告称与配售代理就配售3 亿股新H 股订立配售协议，配售价为每股H 股13.05 港元，相较于前一日联交所收市价折让约6.12%，配售所得款项总额预计约为39.15 亿港元。公司拟将配售所得款项净额的60%资金用于偿还公司的境外债务性融资，剩余40%资金将用于补充公司营运资金。

    　　风险提示：行业恢复不及预期，政策放松不及预期，公司销售恢复不及预期。