汽车行业周报：国内复苏、出口高增 重卡市场回暖

　　投资要点：

    　　本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比上涨1.71%；汽车板块整体下跌1.27%，涨幅在31个行业中排第30。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动1.07%、-0.81%、4.20%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动-1.22%、-2.56%、-2.66%、-3.16%、-3.66%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动0.10%、2.93%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动4.84%、0.57%。

    　　新能源汽车销量环比改善，结构分化延续。随着车企价格调整逐步落地，消费者观望情绪减弱，节后新能源汽车市场回暖，据乘联会预测，2月新能源乘用车批发销量50万辆，环比+30%，同比+60%。近期新能源车企陆续公布2月销量情况，尽管环比销量普遍改善，行业仍然延续去年下半年以来的分化态势，其中比亚迪稳步回升，2月新能源乘用车销量19.2万辆，环比+28%，同比+112%，宋、元等10-20万车型环比增长显著，出口1.5万辆，环比+44%，再创新高；特斯拉中国保持强势，2月销量7.4万辆，环比+13%，同比+32%；新势力及传统车企旗下纯电动品牌持续分化，广汽埃安、理想等销量领先，2月分别达到3.0万辆、1.7万辆，蔚来、哪吒等交付万辆以上。

    　　重卡销量同比增速由负转正，回暖趋势明确。据第一商用车网，2月重卡销量6.8万辆，环比+50%，同比+15%。主要厂商中，一汽解放销量1.1万辆，同比-35%；中国重汽销量1.9万辆，同比+58%；东风公司销量1.3万辆，同比+38%；陕汽集团销量1.1万辆，同比+30%；福田汽车销量0.7万辆，同比+19%。去年重卡市场全年67万辆销量或为行业底部，今年有望实现85-90万辆销量，对应30%以上同比增速。国内市场，2021年下半年至2022年重卡销量已基本反映国三重卡提前淘汰及超载整治对需求的透支影响，重卡销量有望向中枢回归。出口市场，国内重卡出口持续高增长，今年以来一汽解放、中国重汽等整车厂商海外订单向好，据第一商用车网，2月出口同比增长约70%。

    　　特斯拉公布“秘密宏图第三篇章”，多项前瞻技术推进降本增效。3月1日，特斯拉在投资者日公布“秘密宏图第三篇章”，并公布包括工艺流程、动力总成、电子架构、软件、完全自动驾驶、充电、供应链、生产制造、能源等在内的多项前瞻技术。据特斯拉，下一代汽车所需工厂空间将减少40%，相比目前的Model 3/Y，生产成本也会大幅下降，包括优化一体化压铸工艺、减少动力系统中碳化硅晶体管的使用量、转向48V电力系统。

    　　投资策略：2023年新能源汽车、汽车出口等有望延续较快增长态势。乘用车整车，可关注新能源汽车销量表现强势、产品结构持续改善的自主龙头；汽车零部件，可持续关注智能驾驶、智能座舱、轻量化等增量领域，以及与比亚迪、新势力等新能源车企深度合作、产品价值量受益于车型配置提升的传统零部件供应商；重卡产业链，可适当关注重卡整车及上游柴油机、尾气后处理等零部件供应商。

    　　风险提示：宏观经济波动的风险；行业政策变动的风险；汽车销量不及预期的风险；原材料价格波动的风险；汇率波动的风险。