电子元器件行业周报:智能手机销量展现企稳回温信号

类别:行业 机构:长城证券股份有限公司 研究员:邹兰兰 日期:2023-03-07

  主要观点

      1月中国大陆智能手机销量回暖,折叠屏微创新产品表现亮眼:根据CINNO Research数据显示,2023年1月中国大陆智能手机销量约为2,766万台,较12月销量环比上升44.6%,同比虽下降10.4%,但降幅有所收窄。其中折叠屏系列手机表现亮眼,2023年1月中国市场折叠屏手机销量同比增长54%,环比增长57%,同比、环比持续双增长。我们认为,随着疫情防控完全放开,居民消费信心回升,有望持续带动手机销量回暖,助力手机渠道库存出清,整体行业有望于2023年下半年迎来复苏拐点;另一方面,随着各终端厂商持续布局折叠屏系列手机,将加速产品价格下探,进一步拉动手机换机需求,带动手机出货量增长。

      ASMPT新增订单饱满,先进封装、汽车及工业需求续强劲:ASMPT2022年营业收入为港币193.6亿元(24.73亿美元),同比下跌11.8%,但仍创下年度营业收入第二新高纪录。全年新增订单总额为港币184.4亿元(23.6亿美元),同比下跌29.4%,同样达历史第二新高。先进封装、汽车及工业合共占新增订单总额的约60%。下游厂商普遍认为半导体行业有机会在2023年下半年开始复苏,公司亦继续看好汽车、工业和先进封装市场的增长趋势。由于半导体仍处于下行周期,且受宏观经济的不确定性影响,公司预计2023年Q1的销售收入将介于4.55亿美元至5.25亿美元之间,以中位数计,同比下跌27.4%,环比下跌11.4%。。

      投资建议:半导体设备及零部件产业链持续受益国产化率提升,推荐汉钟精机、新莱应材;功率半导体产业链受益新能源及汽车电动化需求放量,高压技术平台有望推进SiC产业链高速增长,推荐华润微、新洁能、扬杰科技、天岳先进、闻泰科技;消费电子出货量筑底,需求有望逐步回暖,细分领域的相关产品亦可同时受益车规市场的放量,相关FPC及PCB产业链标的弘信电子、奕东电子、依顿电子;面板需求有望温和回升,AR/VR及MiniLED等创新需求有望推助相关公司进入第二成长期,推荐沃格光电、深纺织A;MCU产业下游覆盖面较为广泛,其中家电及智能硬件占据相当份额,其需求有望跟随宏观经济向好而复苏,推荐相关标的中颖电子、博通集成;我国封测产业有较强积累,Chiplet技术有望补足先进制程短板,推荐长电科技、通富微电;被动元器件为工业基础元件,新能源及车规需求有望持续拉动行业需求扩容,推荐江海股份。

      风险提示:国际贸易摩擦风险;下游需求不及预期;新市场及新产品拓展不及预期;物料供应与价格波动风险。