基础设施投融资行业基于2023年政府工作报告的解读:区域间化债分化加剧 金融机构参与地方化债或成为新的政策发力点

类别:行业 机构:中诚信国际信用评级有限责任公司 研究员:李昊 日期:2023-03-07

要点

    当前对于地方债务化解的思路是继续坚持中央不救助的原则,压实省级政府防范化解隐性债务主体责任,并在制度上助力金融机构联动化债。

    地方政府债务问题分布不均,强调不同地区因地制宜探索化债路径,广东、北京等发达区域借助再融资置换债券快速实现隐性债务清零,而贵州、山东则依托中央给予的特殊政策支持,通过债务重组等形式化解区域债务压力。

    考虑到地方财政收支矛盾加剧和可用债务额度有限,银行等金融机构参与地方债务化解的力度后续或将加大,配合优化地方债务期限结构,降低利息负担,但债务重组本质上只是以时间换空间来缓解短期偿债压力,实质性债务化解效果仍取决于财政体制改革进程。此外,加强债务管理和监测,部分区域频繁召开“恳谈会”以提振市场情绪。

    严禁新增隐性债务的主线不变,城投融资政策仍持续偏紧,非标融资压降力度有所增加,政信类业务领域风险被强调。