环保及公用事业行业周报(2023年8期)：两会中对应的23年能源发展关键词

一周市场回顾。本周沪深300 指数上涨1.71%，环保指数上涨0.11%，周相对收益率-1.60%。电力及公用事业指数上涨2.14%，周相对收益率0.43%。在31个申万一级行业中分别排名第24 和第10。科学服务周下跌0.09%。

    本周专题：两会中对应的23 年能源发展关键词

    关键词1：能源保供+纾困火电。面对疫后需求的快速复苏，能源保供仍是第一要义，看好23 年火电装机的再次提速。目前火电企业仍处于业绩压力较大的时间节点，保供背景下我们认为可以对政策端的期待更乐观一些，看好23年的火电业绩修复。关键词2：火电改造需求迫切。火电节能为碳中和带来的减碳与提供给电力系统的灵活性将是23 年火电改造发展的最大底层支撑。当下火电改造的核心障碍在于政策端盈利机制的疏导，看好接下来的政策指引带来的火电改造的超预期增长。关键词3：节能降碳+绿电发展。展望后续，随着经济进入修复阶段，宏观环境相对改善，同时光伏上游组件价格持续回落，看好绿电运营商23 年的装机放量与估值修复。

    行业要闻。2 月27 日，国家乡村振兴局2023 年一号文件《国家乡村振兴局关于落实党中央国务院2023 年全面推进乡村振兴重点工作部署的实施意见》对外公布，文件指出，抓好农村人居环境整治提升。农村厕所革命聚焦“整改完善、稳进提质”，把摸排出的问题整改好，对整改结果持续跟踪问效，稳步推进中西部农村户厕改造，遴选推广适用技术产品，加强农村厕所长效管护。农村生活污水治理聚焦“协同治理、分类推进”，努力在黑臭水体治理、生活污水和厕所粪污协同处理上实现突破。

    异动点评。本周A 股公共事业行业股票多数上涨，申万指数中119 家公共事业公司有88 家上涨，28 家下跌，3 家横盘。涨幅前三名是晓程科技（13.71%）、嘉泽新能（11.81%）、粤电力A（10.71%）。晓程科技国内规模较大的电力终端载波芯片供应商，国内电力终端载波芯片市场的领导者。公司始终致力于电力线载波芯片及相关集成电路产品的研发、销售，并面向电力行业用户提供完整解决方案和技术服务。

    投资策略。环保行业：自2022 年下半年起，十余个省份陆续发布了碳达峰实施方案，均把工业领域节能作为减碳重点。我们认为2023 年节能环保装备板块有望重新演绎十二五期间的行情，同时垃圾焚烧、危废、水务标的走出疫情阴霾后23 年有望在低基数下迎来高成长，第二成长曲线布局顺利亦对板块估值修复起到催化作用。同时我们也建议重视生物柴油和动力电池回收等细分赛道的投资机会。推荐瑞晨环保、瀚蓝环境、高能环境、首创环保、伟明环保、洪城环境、卓越新能，建议关注山高环能、光大环境、绿色动力。

    电力：1、火电业绩修复在即，23 年有望迎来光伏组件价格拐点，绿电发展景气向上。推荐三峡能源、华能国际、太阳能、新天绿能、芯能科技，建议关注福能股份等；2、降低单位GDP 能耗，大力发展合同能源管理，预计2030 年市场空间1.5 万亿，建议关注南网能源、涪陵电力；3、电网方面建议关注特变电工、国电南瑞、平高电气、许继电气等。

    科学服务业：1、当前国内科学服务市场超两千亿，并随科研投入加大呈持续高增态势。2、目前外资企业控制90%以上份额，国产替代空间巨大。3、随着国内经济技术发展，目前涌现出一批国产科学服务企业。我们认为，未来伴随产品研发能力以及本土化服务能力的不断提升，大型本土服务机构的综合竞争力将持续增强，国产替代路径清晰并进入高速发展轨道。推荐泰坦科技、莱伯泰科、阿拉丁、聚光科技、皖仪科技，建议关注禾信仪器。

    风险提示：疫情影响；环保政策不及预期；市场竞争加剧；用电量增速不及预期；电价下调；天然气终端售价下调。