商业银行业不良资产证券化2023年度展望:商业银行不良贷款余额继续攀升 不良资产支持证券发行规模有望稳中有升 过往项目的回收表现基本符合预期 但未来仍有一定不确定性

类别:行业 机构:中诚信国际信用评级有限责任公司 研究员:张希/王陆/邵博文/周星辰 日期:2023-03-02

  要点:

      行业方面,近年来商业银行不良贷款余额持续攀升。截至2022 年末,商业银行不良贷款余额为2.98 万亿元,同比增长4.77%;不良贷款率为1.63%,较2021 年末下降0.10 个百分点;

    发行方面,2022 年,银行间市场不良资产支持证券共发行68 单,发行规模合计309.61 亿元,发行单数与规模较上年略有增长;股份制银行的发行量增速明显;个人信用类及微小企业类产品发行规模增长,个人抵押类产品发行规模持续减少;多家发起机构尝试探索新的基础资产类型;

      发行利率方面,2022 年,不良资产证券化产品优先级(AAAsf)证券发行利率区间为2.29%~4.48%,平均为2.82%,较上年下降54BP,全年发行利率主要呈先降后升的态势;

      二级市场方面,2022 年,不良资产证券化产品交易量为181.46 亿元,换手率为46.53%,高于全量信贷资产证券化产品38.81%的换手率,不良资产证券化产品二级市场活跃度更高;

      资产池特征方面,2022 年,对公类、个人抵押类及微小企业类产品的基础资产逾期时间均呈缩短趋势;城商行发起的个人信用类产品基础资产逾期时间较长,预计毛回收率较低;

      回收表现方面,大部分产品回收金额及回收时间符合预期水平,个别产品未能于优先级证券预期到期日全部兑付完毕,但违约风险较小;受房地产市场持续低迷的影响,依托不动产抵押物作为回收来源的产品不确定性较大;

      政策方面,多部门先后出台文件鼓励多种方式盘活不良资产,规范不良资产的认定和处置方式,切实提升风险处置能力,防范和化解金融风险;上交所鼓励和支持金融资产管理公司、金融资产投资公司以不良资产收购、实质性重组等方式形成的资产开展证券化融资。