中国酒类行业 2023年3月

　　在消费升级背景下，白酒和啤酒市场量缩价升，产品结构持续升级，龙头企业品牌、渠道、产能等竞争优势凸显，盈利和获现能力良好，行业地位或将进一步稳固。整体来看，酒类企业偿债压力尚可，行业信用基本面保持稳定。

    　　中国酒类行业的展望为稳定，中诚信国际认为，未来12~18 个月该行业总体信用质量不会发生重大变化。

    　　摘要：

    　　2021年，经济复苏为酒类消费提供了较好的环境，酒类企业业绩明显恢复，虽然2022年以来受到疫情和经济下行压力的扰动，酒类行业景气度仍持续向好。

    　　近年来白酒行业量缩价升，产品结构持续升级，市场份额向优势产能和品牌集中，头部酒企品牌、产品、产能、渠道等优势持续凸显，行业地位或将进一步稳固，但区域中小型酒企经营情况值得关注。

    　　啤酒行业集中度很高，近年来，在消费升级及消费观念转变的背景下，产品高端化为行业成长核心驱动力，产品结构或将进一步优化，但高端市场竞争日趋白热化；此外，啤酒企业拓展非啤业务的投资回报和成本管控情况有待关注。

    　　2021年以来，中高端白酒和啤酒企业保持良好的盈利能力，但需求结构上行对中低端白酒企业的业绩影响有待观察；酒类企业整体债务规模较低，偿债压力不大；集团型企业本部持有的优质上市公司股权可为偿债提供一定支持。