建筑行业周观点：房建开复工超预期 基建资金到位将更加前置

　　开复工继续加速，房建劳务到位率大幅提升。根据百年建筑统计，截至本周一（农历二月初二）基建开复工率达到87.3%，房建开复工率84.1%，市政开复工率88.2%，相比上期（农历正月二十四）提升了4.1/3.1/4.1 个百分点。本周房建的劳务到位率达到81.1%，较上期大幅提升18.1 个百分点，反映地产项目的开复工情况良好，地产竣工端值得期待。

    　　专项债：年初至今已发行8384 亿元。年初至今，地方专项债已发行8384 亿元。过去一周，共发行专项债266 只，专项债规模610 亿元，环比上期分别增长412%和48%。投向领域方面，民生工程新发专项债412 亿元，交通工程新发专项债252 亿元，是增长较快的领域。

    　　城投债：单周净融资1867 亿元，净融资累计同比-83%。2.20-2.26 城投债发行1867 亿元，净融资1186 亿元。年初至今，城投债发行8132 亿元，净融资2818 亿元。2 月份以来城投债发行节奏持续加快，过去三周城投债分别发行746 亿元、1293 亿元和1867 亿元，净融资分别为330 亿元、926 亿元和1186 一样，呈现持续加速态势，但是整体城投债融资规模还是不比去年，2月城投债净融资额同比下降18%，年初至今城投债净融资额同比下降33%。

    　　建材价格：主要建材价格上涨。本期水泥价格指数上涨0.4%，混凝土价格指数上涨0.1%，螺纹钢价格上涨2.1%，石油沥青价格下降0.3%。水泥价格在节后持续上涨，反映节后的集中前置开工确实对水泥有比较强的需求支撑，建材价格趋势性变化暂不明显。

    　　投资建议：建议积极布局建筑龙头。当前经济形势的不确定性仍未消散，积极的财政政策仍有空间，2023 年乃至未来三年内的主基调仍然是加强基建项目统筹谋划，加大基建投资力度。可以期待更加强烈的基建投资需求释放，专项债规模有望进一步扩大，基建投资的资金支持力度有望持续加强。2023年建筑板块非常值得关注，建筑央企龙头集中度提升新逻辑开始显现，市场对中特估值的实际意义存在认知差。重点推荐中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建。

    　　风险提示：相关政策推进不及预期；重大项目审批进度不及预期；国央企改革推进不及预期。