建筑装饰行业跟踪周报:项目开复工回暖加快 推荐稳增长主线下基建链条投资机会

类别:行业 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:黄诗涛/房大磊/石峰源/杨晓曦 日期:2023-02-20

本周(2023.2.13–2023.2.17,下同):本周建筑装饰板块(SW)涨跌幅-1.67%,同期沪深300、万得全A 指数涨跌幅分别为-1.75%、-1.7%,超额收益分别为0.08%、0.03%

    行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评:(1)水利部安排部署第一季度重大水利工程开工建设工作:水利部召开2023 年第一季度重大水利工程开工建设调度会商,提出2023 年重点推进前期工作的60 项重大水利工程力争尽早开工建设,一季度拟开工11 项重大水利工程。加之2022 年开工47 项重大水利工程进入施工高峰期,2023 年水利投资有望延续快速增长,拉动相关建材需求。(2)人民银行、交通运输部、银保监会印发《关于进一步做好交通物流领域金融支持与服务的通知》:

    通知提出加大配套融资等市场化资金支持力度,优化交通物流领域债券融资安排,提升发债融资便利度,有力支持符合国家发展规划交通物流基础设施和重大项目投资建设,金融支持政策将拓宽交通基础设施投资资金来源,推动相关投资加快增长。

    周观点:我们建议从以下几个方向关注建筑板块的投资机会:(1)建筑央企估值处10 年历史估值底部,与此同时集中度持续提升,同时基建稳增长主线清晰,发改委要求各地方及时做好 2023 年专项债项目准备工作。1 月建筑业商务活动、新签订单和业务活动预期指数均环比明显回升,建筑业景气度上行预期高,稳增长继续发力下基建市政链条景气提升,看好估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业估值持续修复机会,建议关注中国交建、中国中铁、中国铁建、中国建筑等。(2)“一带一路”方向:政治局会议集体学习提及推动共建“一带一路”高质量发展,今年是一带一路倡议提出10 周年,第三届“一带一路”高峰论坛召开可期,在丰富成果的基础上,预计更多政策支持有望出台,海外工程业务有望受益,建议关注国际工程板块,个股建议关注中工国际、北方国际、中材国际等。(3)需求结构有亮点,新业务增量开拓下的投资机会:在双碳战略、绿色节能建筑等政策推进下,装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高,有相关转型布局的企业有望受益。推荐铝模板租赁服务商志特新材;建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构、华阳国际,新能源业务转型和增量开拓的中国电建、中国能建等;硅料价格回落带动光伏产业链价格下行,利好地面项目需求,建筑光伏市场有望持续受益,建议关注布局光伏EPC 和运营业务的标的,精工钢构、森特股份等。(4)建工检测板块:检测行业是长坡厚雪的好赛道,建工建材检测市场规模超千亿,2015-2021 年建工建材市场复合增速超过12%,龙头企业市场份额仍然较低,内生外延成长空间大;近日住建部发布《建设工程质量检测管理办法》(住建部57号令),新规自2023 年3 月1 日起施行,新规在规范建设工程质量检测活动、完善建设工程质量检测责任体系、加强政府监督管理等方向进行了进一步加强,我们认为有利于行业行为规范和竞争环境优化,龙头企业有望受益,建议关注国检集团、建科股份、垒知集团。

    风险提示:疫情超预期、地产信用风险失控、政策定力超预期、国企改革进展低于预期等。