金属及金属新材料行业：关注经济复苏 基本金属需求有望改善

基本金属：美元预期边际走强，国内稳增长预期持续，基本金属预期向好。据Wind，2 月13 日至2 月17 日，LME 铜、铝、铅、锌、锡价环比变化为1.75%、0.69%、持平、3.07%、持平。2 月16 日劳工部发布1 月PPI 同比增6%，高于预测值。美联储加息预期令市场风险偏好降低，宏观氛围偏谨慎。国内政府稳经济决心明确，加强消费回暖趋势。建议关注：云铝股份、神火股份、天山铝业、紫金矿业（A、H）、洛阳钼业（A、H）、西部矿业。

    钢铁：供需回升，钢价上涨，盈利面震荡。据Wind，2 月13 日至2 月17 日，普钢、铁矿石、焦炭、废钢价格环比变化为1.00%、1.56%、持平、-0.67%，钢厂盈利率下降2.60 PCT 至35.93%。预计钢材供需环比小幅改善，成本压力环比减轻，钢价强于成本，吨钢毛利环比有望改善，推动板块估值修复。建议关注：宝钢股份、久立特材等。

    贵金属：金价震荡上行趋势不改。据Wind，2 月13 日至2 月17 日，COMEX 黄金下跌1.34%至1851.3 美元/盎司，美元指数上涨0.29%至103.88。据美国劳工部数据，1 月美国核心CPI 为5.6%，前值为5.7%，预测值为5.5%；上周美国初请失业金人数为19.4 万，前值为19.6 万，预测值为20 万。投资者对美国经济衰退趋势的预期不变，金价中长期上行的趋势不变。建议关注：兴业矿业、招金矿业（H）、银泰黄金、赤峰黄金、湖南黄金、中金黄金。

    能源金属：下游采购疲软带动锂价下跌。据Wind，2 月13 日至2 月17 日，电池级碳酸锂价格下跌5.38%至43.10 万元/吨，氢氧化锂价格下跌3.32%至45.20 万元/吨。上游锂资源产能逐步释放，下游动力电池产量疲软，锂价持续下行，期待旺季来临。建议关注：赣锋锂业（A、H）、天齐锂业（A、H）、华友钴业、融捷股份、永兴材料等。

    小金属：稀土、钼价格有望继续上行。据Wind，2 月13 日至2 月17日，轻稀土氧化镨钕价格下跌4.18%至68.80 万元/吨，钨精矿价格下跌0.41%至12.05 万元/吨，钼精矿价格不变为5520 元/吨度。据USGS，2022 年全球钼产量25 万吨，同比下降1.96%，其中秘鲁产量为3.2 万吨，同比下降6.16%，显示出钼供给端疲软。建议关注：

    金钼股份、北方稀土、厦门钨业等。

    风险提示：宏观经济修复不及预期；金属下游需求不及预期；相关矿山供应增速超预期；美联储加息超预期；军工等下游需求不及预期；铁矿石、焦煤焦炭产量不及预期；粗钢减产情况不及预期。