环保行业跟踪周报：国务院印发《质量强国建设纲要》 欧盟碳关税投票通过 持续推荐环保三大成长主线

　　投资要点

    　　重点推荐：仕净科技，国林科技，凯美特气，宇通重工，景津装备，路德环境，高能环境，天壕环境，九丰能源，新奥股份，三联虹普，伟明环保，瀚蓝环境，绿色动力，洪城环境，天奇股份，光大环境，英科再生，中国水务，百川畅银，福龙马，中再资环。

    　　建议关注：金科环境，美埃科技，嘉澳环保，卓越新能。

    　　电池回收周报：碳酸锂价格微降，折扣系数继续回落盈利能力提升

    　　国务院印发《质量强国建设纲要》。主要目标是：到2025 年，质量强国建设取得阶段性成效。到2035 年，质量强国建设基础更加牢固，先进质量文化蔚然成风，质量和品牌综合实力达到更高水平。

    　　欧盟碳关税投票通过，较此前试运行时间延后、范围折中；碳中和从前端、中端、后端构建环保产业投资框架。2 月9 日欧洲议会环境、公共卫生和食品安全委员会（ENVI）投票正式通过碳关税（CBAM）协议。三大要点：1）起征时间：从2023 年10 月1 日进入过渡期，于2026 年正式开始征收。2）覆盖范围：①适用行业为水泥、电力、化肥、钢铁、铝和氢。②征收边界为直接排放以及特定条件下的间接排放，其中钢铁、铝和氢仅考虑直接排放，水泥、电力和化肥既对生产过程中的直接排放收费，也对间接排放收费。3）免费配额：保持EU-ETS 与CBAM 的一致性，为避免双重保护，过渡期免费配额100%，从2026 年开始退坡，到2034 年减至0%，比欧委会立法草案中免费配额完全退出时间提前1 年，相较于欧洲议会修正方案推迟2 年。碳中和投资框架：1）前端能源替代：能源结构调整，关注环卫新能源装备及可再生能源替代。2）中端节能减排：推动产业转型，关注节能管理&减排设备应用。3）后端循环利用：

    　　推动垃圾分类、危废等再生资源回用。4）碳交易：鼓励可再生能源、甲烷利用、林业碳汇等CCER 项目发展。我国碳市场发展与欧盟相似，已具备总量控制&市场调控机制雏形，目前交易规模、覆盖行业提升空间大，碳价远低于海外，总量收紧驱动碳价长期上行，CCER 需求释放审批有望重启，我们预期近期CCER 稀缺价格向上。

    　　关注环保行业3 大成长主线。（1）持续成长：继续推荐产业链安全中的环境技术价值。①泛半导体治理：光伏配套重点推荐【仕净科技】光伏制程污染防控设备龙头，成本、技术、品牌优势奠定份额超75%，单位价值量5-11 倍提升成长加速；水泥固碳&光伏电池片积极拓展第二成长曲线。建议关注【金科环境】水深度处理及资源化专家，膜项目实力领先。污废水资源化与光伏龙头隆基股份签署合作框架协议，硅片电池片水指标+排污指标约束下，百亿空间释放。半导体配套重点推荐【国林科技】臭氧设备龙头，公司自研产品已实现国产替代性能基础，样机已进入清洗设备厂商稳定性测试，交付放量可期。建议关注【美埃科技】空气净化供应商，公司洁净室产品满足半导体级生产要求，效果对标海外龙头。洁净室规模扩大，高毛利耗材业务占比上升，发展稳定性与盈利能力提升。②工业气体，重点推荐【凯美特气】1）光刻气获得光刻机激光设备头部厂商ASML 子公司Cymer 认证，向直销转变盈利水平改善；2）布局前端稀有气体气源，利润率可控；3）拓展海内外客源&拓宽应用场景前景可观；4）碳市场驱动CO2回收重估。（2）周期成长：再生资源生物油供应&需求双复苏，价“差”+量双升。 1）原料供给：疫情后餐饮复苏，废油脂供应提升。2）下游需求：欧盟对俄柴油限价将导致柴油荒，生物柴油作为柴油替代品需求有望提升；欧盟减碳目标持续升级，驱动生物柴油掺混比例提升，叠加欧盟从2023 年起停止使用棕榈油作为生物柴油原料，UCOME 将弥补缺口迎来增长空间。建议关注【嘉澳环保】【卓越新能】【山高环能】。（3）复苏成长：环卫电动化10 年50 倍，政策发力&降本促量。1）政策发力：启动公共领域车辆全面电动化试点，新增渗透率目标80%，时间明确&全国覆盖，22 年环卫电车渗透率仅5.94%，与政策目标差异大；2）经济性显现：成本压力逐步缓解；3）销量空间五十倍+格局更集中。22 年CR3 回升至超65%，盈峰&宇通双寡头占近60%。重点推荐【宇通重工】【盈峰环境】【福龙马】。

    　　最新研究：环卫电动10 年50 倍，政策发力&降本促量。

    　　风险提示：政策推广不及预期，利率超预期上升，财政支出低于预期