环保行业深度跟踪：节后板块景气度持续向上 关注双碳主线及新兴赛道

核心观点：

    关注：瀚蓝环境+久吾高科+英科再生+大地海洋+山高环能+中再资环+旺能环境+高能环境

    节后环保行情复盘：GF 环保实现涨幅5.05%，跑赢沪深300 指数6.42pct，环卫装备、盐湖提锂技术等细分板块领跑。春节后至今（2023/1/30-2023/2/10）GFHB 板块实现涨幅5.05%，跑赢沪深300指数6.42pct、跑赢创业板及科创板指数1.57、1.71pct。分板块来看，受益于公共领域车辆电动化试点启动，环卫装备节后至今实现21.86%的涨幅，宇通重工、福龙马、盈峰环境领跑环保板块。盐湖提锂技术、科学仪器等新兴方向景气度持续，节后至今实现6-8 个点左右的涨幅。

    此外，以路德环境（节后至今涨幅14.39%，下同）为代表的碳中和板块，以及三峰环境（涨幅8.78%）、瀚蓝环境（涨幅4.99%）等垃圾焚烧运营公司市场关注度均有所提升。

    公共区域车辆电动化试点工作启动，2022 年环卫服务年化金额/合同总额实现两位数增长。（1）环卫装备方面，工信部等八部门提出在全国范围内启动公共区域领域车辆全面电动化先行区试点工作，试点区域城市公交、出租、环卫、邮政快递、物流配送新能源占比力争达到80%。

    而2022 年末电动环卫车渗透率不足6%，环卫装备行业大空间、低渗透，建议关注环卫领域装备龙头公司。（2）环卫服务方面，2022 年全国新开标环卫服务项目合同年化金额达823 亿元（同比+14.9%），合同总额达2510 亿元（同比+16.0%），疫情影响下凸显强韧增长动力；环卫服务市场马太效应显著，市场集中度进一步提升，建议关注盈峰环境、侨银股份、福龙马等。

    期待国内双碳进程加速，循环再生、固废等方向预期受益。2022 年底欧盟碳关税、碳交易市场改革方案落地，减排目标依然激进。国内“双碳”亦预期加速，近期地方性双碳政策频出，期待碳交易市场扩容、CCER 重启等。中观层面，能够助力我国出口企业降低碳排放、进而减免碳关税成本的循环再生板块值得重点关注，建议关注再生资源、固废两大投资主线。

    建议关注：传统环保侧（循环再生+垃圾焚烧）、泛环保侧（盐湖提锂、科学仪器、火电灵活性改造等）两大方向。（1）传统主线之再生资源：

    中再资环、大地海洋、英科再生、高能环境、山高环能、卓越新能等；（2）传统主线之垃圾焚烧：瀚蓝环境、旺能环境、伟明环保等；（3）泛环保侧主线之盐湖提锂：久吾高科、唯赛勃等；（4）泛环保侧主线之高端仪器：聚光科技等；（5）泛环保侧主线之灵改：青达环保等。

    风险提示。新业务布局不及预期；疫情反复风险；政策变动风险等。