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类别:策略 机构:爱建证券有限责任公司 研究员:侯英民 日期:2023-02-09

  周三沪深股指延续缩量震荡整理走势,股指前市基本围绕前一天收盘指数上下波动,后市受半导体板块整体回落影响股指逐级震荡调整,近期活跃的ChatGPT 概念开始出现分化,全天固态电池和充电桩板块表现略显活跃,数字经济概念连续第二天出现调整,市场多空各自为战互不相让。盘中板块热点继续分化,其中固态电池、能源金属和一体化压铸板块表现略显活跃涨幅居前,文化传媒、数据要素和教育游戏板块整体出现调整。最终沪深两市收盘均微幅下跌,全天两市成交量8000 亿继续减少,市场参与度略有下降。

      春节后社会工作次序逐渐恢复常态,ChatGPT 的横空出世迅速点燃了市场的关注,推出仅两个月其月活用户已经突破了1 亿,成为史上用户增长速度最快的消费级应用程序。百度发布消息称已投入开发类似ChatGPT 的相关技术,3 月份完成内测未来将面向公众开放,当日微软也官宣将ChatGPT 引入必应,国内多家公司也纷纷蹭热点使得节后火热的ChatGPT 概念表现强势,并带动了相关的人工智能等板块的活跃,但毕竟目前更多地还是相关概念的炒作,短期对业绩的贡献极为有限,因此经过多日的整体炒作之后市场逐渐趋于理性,板块内部也开始出现两极分化现象。俄乌地缘冲突进入僵持阶段,欧美继续展开对俄罗斯的新一轮制裁,中东地缘国家之间冲突不断,土耳其地震导致土耳其市场出现股债汇三杀局面,西方一系列单边制裁政策很大程度上破坏了全球产业链和供应链的稳定,全球经济形势趋于严峻复杂,市场不确定性增加并对资本市场产生了较大的影响。

      全球经济面临快速下行压力,西方对未来经济滞涨和衰退的担忧预期上升,投资者的风险偏好相对较低。西方不断加大对乌克兰提供资金和军事支持,欧盟和G7 对俄罗斯原油和天然气价格进行限价制裁,国际原油和天然气价格巨幅震荡并引发了大宗原材料价格大幅波动;美联储主席表示未来通胀阻击战依然长路漫漫,年内利率水平或可能升至高于预期的水平,人民币兑美元汇率波幅加大,欧美资本市场震荡有所加剧。国家明确建设中国特色资本市场和稳增长作为主基调,加速金融业改革有效提升资本市场战略定位;IPO 进入注册制发行但产业资本的减持离场意愿不减,虽然管理层积极鼓励并引导中长期资金入市,但相较于海外市场过去几年的大规模持续放水,国内市场的稳健政策难以有效持续地激发市场的做多信心,南向资金有增无减不断流出,A 股市场资金面这些年始终处于明显供求失衡的状态,市场缺乏有效的增量资金基本还是以存量资金相互博弈为主,因此市场更多地还是表现为一种板块轮动的结构性行情。

      从技术面分析,股指去年11 月初在创下阶段新低后否极泰来走出了低点逐渐上移的阶段修复性行情,前期蓝筹白马股的非理性下跌也得到一定的抑制,估值逐渐回归理性。进入2023 年股指延续震荡持续小幅回升走势,投资者参与意愿有所回升,但板块频繁切换市场依然还是短线思维占据了主导。上周股指冲高受阻震荡小幅回落成交量逐级递减,反映出投资者在股指突破年线之后整体惜售情绪有所回升,周二周三股指连续缩量震荡整理,虽然题材股活跃度依然较高但节后主涨的ChatGPT 已经开始出现分化要引起一定的注意,而成交量减少也显示出市场的做多信心仍相对不足;目前股指是针对突破年线后展开的小幅调整,短期均线拐头对股指构成一定的反压,但周线指标依然呈多头排列,因此短期股指宽幅震荡或难以避免,密切关注创业板和科创板指的动向以及大盘成交量的变化,把握市场节奏控仓精选个股操作。