华福固收：地方“两会”有何看点？

　　截止目前，全国31个省市均已召开省级“两会”，各省市在会上均对2022年全年工作进行总结，并制定了2023年全省经济社会发展主要预期目标及重点工作安排，全国2023年经济工作思路基本明晰。

    　　地方“两会”看2023年经济目标

    　　各省市在“两会”上均公布了2022年GDP预计完成情况，上海和北京的规模排名各下滑一位，对应的安徽和河北规模排名前进一位；增速方面，江西、福建、湖南、甘肃等省份2022年预计GDP增速较高，在4.5%-4.7%；第二梯队为山西、湖北、陕西、云南、内蒙古、宁夏，增速在4%-4.5%左右；全国仅上海、吉林两省市2022年GDP增速为负。与2021年实际GDP增速相比，全国各省市均显著下滑，无一省市例外，均值下滑超过60%；与各省市2022年初设立的GDP目标增速相比，全国31个省市经济增速均不达预期，低4-9个百分点。

    　　2023年GDP目标增速方面，全国31个省市平均目标增速为5.9%，其中海南、西藏、新疆、江西的目标增速较高，在7%-9.5%之间；而天津和北京的目标增速较低，在5%以下。2023年GDP目标增速与2022年的相比，全国有23个省市的目标增速有所下调，平均下调0.6个百分点；吉林、内蒙古、西藏的GDP目标增速两年持平；仅上海、重庆、黑龙江、新疆、海南五省的GDP目标增速有所上调。

    　　2023年财政收入、固定资产投资和社会消费品零售总额目标增速，与2022年所设定目标变化不大，也反映出在当前疫情防控政策优化背景下，各省市政府对于经济、财政、投资和消费增长的预期仍较为谨慎。

    　　地方“两会”看2023年重点工作

    　　2023年重点工作方面，各省市披露的前五大重点工作的高频关键词包括：创新、教育科技人才、改革、现代化产业体系、发展制造业、乡村振兴、扩大需求、经济稳中提质、城乡协调发展、扩大消费、有效投资等。

    　　地方“两会”看2023年楼市方向

    　　2023年楼市的主基调为“保交楼、保民生、保稳定”和“防范和化解风险”，同时延续2022年主旋律，继续强调“房住不炒”原则，此外还包括“保障性住房”、“因城施策”、“发展长租房市场”、“租购并举”、“城市更新”等高频关键词。

    　　河北、江西、云南、吉林、内蒙古、新疆等6个省市在报告中首次提到“有效防范化解优质头部房企风险，支持优质房企脱困”，也是贯彻中央经济工作会议精神。在当前政策重心下，优质头部房企会持续受益，但对于弱资质房企和已出险房企，面临债务持续展期风险，或等待收并购。

    　　地方“两会”看2023年隐债化解力度

    　　2022年城投严监管继续，境内外融资政策均明显收紧，各地城投非标违约、商票逾期、债务展期、债券兑付技术性违约等负面事件不断。相比于2022年，2023年地方政府延续2022年对于“化解政府债务风险”、“隐债化解”等方面的态度，并且口径又有所强化，但仍有江苏、浙江、福建、云南和西藏等省市口径有所放松或未提及。我们认为，2023年城投监管基调转向的概率较小，城投尾部风险将持续加剧，需重点关注弱区域、弱资质主体因政策收紧带来的流动性压力。

    　　风险提示：市场风险超预期，政策边际变化。