光伏行业2023年周报第3期:储能逆变器:逆变器赛道的新增长极

类别:行业 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:庞钧文/石岩/朱攀 日期:2023-02-07

本报告导读:

    产业链跟踪:短期库存影响价格博弈,不改光伏大年预期;周专题:储能逆变器,逆变器赛道的新增长极,系统延伸有望打开5-10倍空间。

    摘要:

    投资建议: 硅业分会2月1日公示上周国内单晶复投料价格区间,环比节前涨幅31%,参考Infolink春节前最低点价格,测算单瓦价格在上涨。

    我们认为,短期库存影响价格博弈,印证下游需求启动排产提升;供给侧瓶颈打开,维持此前全年价格下行判断,不改光伏大年预期,建议投资者把握光伏投资机会。重点把握23 年四条行业主线:1)电池片及一体化:推荐爱旭股份、晶科能源、天合光能、隆基绿能、晶澳科技、通威股份;2)辅材:推荐欧晶科技、石英股份、美畅股份、金博股份;3)逆变器、EPC、电站等中下游环节:推荐阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能科技;4)优质储能系统集成商:推荐金盘科技、上能电气、科华数据、新风光。

    储能逆变器:逆变器赛道的新增长极,系统延伸有望打开5-10倍空间。

    储能逆变器是光储系统的核心设备,具备双向DC-AC变换功能。2021年新型储能装机快速增长,中美欧引领市场发展,乘储能爆发东风,储能逆变器市场前景广阔。储能逆变器厂家依靠其通过长期经营累计的渠道优势、客户优势和产品优势,持续向下游系统延伸,客单值有望实现5-10 倍的大幅增长。

    近期产业链价格有所反弹,但涨幅放缓。上周国内多晶硅主流厂商报价再度上涨,但整体涨幅有所放缓。2 月3 日多晶硅致密料价格20.5万元/吨,较上周一+13.89%;单晶硅片M10-182 价格5.02 元/片,较上周一+2.24%;单晶PERC182 电池片价格1.02元/W,较上周一+4.08%;单面单晶PERC182 组件1.78 元/W,价格基本保持稳定。

    22 年国内光伏装机增长快速,海外出口稳定提升。2022年组件累计出口423.75 亿美元,同比+65.45%。2022 年电池片累计出口40.03 亿美元,同比+40.66%。2022年逆变器累计出口89.75亿美元,同比+75.11%。

    风险提示:超预期的行业扩产带来的竞争加剧导致价格超预期下跌;海外贸易保护与供应链壁垒;汇率波动;需求不及预期。