电子行业简评报告：终端需求疲软 高通2023财年Q1营收低于预期

　　高通发布2023 财年第一季度财报，营收低于预期。

    　　美国时间2 月2 日，高通发布2023 财年第一季度（截至去年12 月底）财报，实现营收94.6 亿美元，同比下降了12%，低于预期；净利润22.4 亿美元，同比下降34%；不按照美国通用会计准则，第一财季的调整后净利润为26.84 亿美元，与上年同期的36.86 亿美元相比下降27%。

    　　2023 财年Q2 营收预计在87-95 亿美元区间。

    　　高通预计，第二财季的营收在87-95 亿美元之间，客户将会在今年年中左右削减库存，在下半年恢复更可预测的订单模式。

    　　终端市场：手机行业需求疲软。

    　　由于全球经济前景风险扩大以及新冠疫情导致的停产问题，手机行业的需求继续减少，高通预计2023 年3G、4G 和5G 手机出货量同比2022 年可能进一步下滑。真实的渠道库存水平可能会持续上升至2023 年上半年，目前看不到支撑基本面的投资机会。

    　　电子板块行情强于大盘

    　　1 月30 日至2 月3 日，上证下跌0.04%，电子板块上涨2.53%，跑赢大盘2.57 个百分点。年初至今，上证指数上涨5.64%，中信电子板块上涨11.90%，跑赢大盘6.26 个百分点。

    　　电子各细分行业涨幅

    　　1 月30 日至2 月3 日，电子行业涨幅前五的细分行业分别为消费电子设备、消费电子、消费电子组件、PCB 和半导体材料，分别上涨了6.63%、6.34%、6.33%、5.59%、5.16%，电子细分行业中只有被动元件为负收益，下跌了0.13%。年初至今，电子细分行业均为正收益，涨幅最高的细分行业为显示零组，上涨了15.05%，涨幅最低的细分行业为安防领域，上涨了7.95%。

    　　个股涨跌幅：A 股

    　　1 月30 日至2 月3 日，电子行业涨幅前五的公司分别为方邦股份、厦门信达、恒久科技、必创科技和蓝思科技，分别上涨了27.17%、20.31%、19.97%、19.79%和18.28%。

    　　投资建议

    　　推荐关注杰华特、帝奥微、顺络电子。

    　　风险提示

    　　行业发展不及预期，行业竞争加剧，下游需求不及预期。