运输点评报告：周度聚焦：“一带一路”新发展 交运板块孰受益？

　　近日，中共中央政治局 中提出就加快构建新发展格局进行第二次集体学习，会议提出推动共建“一带一路”高质量发展，积极参与国际经贸规则谈判，推动形成开放、多元、稳定的世界经济秩序，为实现国内国际两个市场两种资源联动循环创造条件。

    　　事件评论

    　　十年征程再出发，携手共谋新发展。“一带一路”是中国国家主席习近平于 2013 年发起的国家级顶层合作倡议。“一带一路”指的是“丝绸之路经济带”和“21 世纪海上丝绸之路”合作倡议，沿线大多是新兴经济体和发展中国家，目前贸易伙伴覆盖亚洲、大洋洲、拉丁美洲、欧洲和非洲。截至2023 年1 月6 日，我国已与151 个国家、32 个国际组织签署200 余份共建“一带一路”合作文件；2013 至2022 年，我国与沿线国家的进出口年均增长8.6%。2022 年，与沿线国家贸易继续保持了快速增长，进出口13.83 万亿元，比上年增长19.4%，高出整体增速11.7 个百分点。2023 年是“一带一路”倡议提出的十周年，客观形势变化对“一带一路”建设提出了新的期待和要求，共建“一带一路”应与构建双循环新发展格局紧密结合，应着力以“一带一路”带动高水平制度型对外开放。2022 年11 月18 日，中国国家主席习近平在亚太经合组织第二十九次领导人非正式会议上发表讲话时指出：“明年，中方将考虑举办第三届“一带一路”国际合作高峰论坛。”

    　　推动企业“走出去”，交通运输将先行。“一带一路”沿线国家多为发展中国家，我国在工程建设以及制造业方面具备优势，与沿线国家在交通上互通互联则是推动产成品出口重要的先决条件。习近平总书记在出席第三次“一带一路”建设座谈会时强调，把基础设施“硬联通”作为重要方向。2022 年，中国在推动共建国家基础设施互联互通方面硕果累累：雅万高铁作为东盟第一条高速铁路试验运行，柬埔寨第一条高速公路正式通车；2022年前11 个月，西部陆海新通道铁海联运班列同比增长18.9%，中欧班列开行数量和发送货物标箱分别同比增长10%和11%以上。随着“一带一路”国际运输便利化水平持续提高，我们认为带动产品出海的跨境运输企业和货运代理公司都有望受益。

    　　带动产品“引进来”，运输企业共成长。“一带一路”是国际化经济合作的大平台，“引进来”和“走出去”并重。我国大宗矿产资源的进口依赖度较高，“一带一路”沿线国家则在自然资源、能源上具备相对优势。近年来我国与沿线国家在矿产能源贸易积极合作，有望推动跨境运输企业快速成长。如嘉友国际在中蒙、中亚地区重要口岸布局核心资源，发展跨境综合运输业务；厦门象屿在沿线国家积极布局大宗商品供应链业务。

    　　投资建议：关注“一带一路”背景下跟随企业“引进来”与“走出去”的交运标的。1）“走出去”：随着中国与沿线国家联通持续加深，建议关注从事新能源产品出海的中远海特以及国内货代龙头华贸物流、中国外运。2）“引进来”：中国与沿线国家能源合作也在逐步加深，看好卡位核心物流枢纽的跨境运输龙头嘉友国际，同时，建议关注在海外布局原材料供应链业务的厦门象屿。

    　　风险提示

    　　1、国际政治局势变动；

    　　2、宏观经济不及预期。