造纸轻工周报:家居企业持续蓄力开门红及315 期待订单改善;关注智利山火对木浆市场影响及1月个护线上数据点评

类别:行业 机构:上海申银万国证券研究所有限公司 研究员:丁智艳/屠亦婷/黄莎/庞盈盈 日期:2023-02-06

  本期投资提示:

      1、欧派家居发布健康+3.0 战略,家居企业持续为开门红、315 活动蓄力。

      2 月3 日欧派家居健康+3.0 战略发布:衣柜从产品净醛(门柜背)升级为空间净醛(柜门墙),橱柜从整厨抗菌升级为厨卫抗菌,行业首创全空间、全品类、全功能的全场景健康家居系统解决方案。六部门发布《关于开展2022 年绿色建材下乡活动通知》后,公司战略、产品、终端反应迅速。

      欧派家居发布2 大绿色普惠套餐助力开门红及315 活动:1)原29800 高颜整家套餐更名为惠民整家套餐,花色更为丰富、卧室净醛,套餐提质不加价;2)推出13800 百变优厨套餐(橱柜+烟机+炉灶+水槽+拉篮)。

      家居企业开始蓄力开门红及315 活动,期待家居零售业务接单改善。春节后“开门红”为家居行业新年第一个大促活动,“315”更是全年最重要的营销节点,我们跟踪到上市公司品牌欧派、索菲亚、志邦等大多于年初五到初八开启“开门红”活动,开始时间较早,市场进攻力更强。从营销内容来看,2023 年开门红及315 还是以套餐活动为主,相较于2022 年,今年的套餐选择更多,且头部企业对套餐提质不加价。2022 年家居行业受到地产及疫情的双重压制,2023 年地产交付同比预计好转,同时改善型需求有望表现更为强劲;叠加线下消费进一步复苏,期待家居零售业务接单改善。龙头企业凭借零售业务更强劲的渠道、产品和品牌优势,快速进攻市场,预计将持续提升市场份额。

      2、智利Arauco 浆厂附近发生森林火灾

      2 月2 日,Arauco 的Nueva Aldea 工厂附近发生森林火灾,纸浆厂未遭受火灾,但是出于安全考虑,纸浆工厂已经停机。该浆厂产能104 万吨,针叶浆、阔叶浆各一半,后期停机时长和短期供应收缩量暂不确定。

      短期阔叶浆价格下降趋势不变。2 月Arauco 阔叶浆报价已下调至750$/吨(金鱼1 月报价790$/吨),目前南美浆厂与国内浆厂沟通3 月口头报价较2 月报价预计进一步下调。主要因短期Arauco 156 万吨+UPM 210 万吨阔叶浆新增产能释放。

      加拿大针叶浆报价略有提升。加拿大因木片供应紧张,出现浆厂停产,加拿大针叶浆2 月报价,雄狮品牌提价30$至940$/吨、金狮提价40$至960$/吨;智利针叶浆2 月报价持平1 月。由于针叶浆23 年无新增产能,预计价格较阔叶浆坚挺。

      3、个护月度电商数据跟踪点评

      受春节假期、疫情、双12 大促消费者囤货等因素影响,1 月线上卫生巾销售同环比表现不佳。根据魔镜数据,2023 年1 月天猫平台女性卫生巾销售额3.81 亿元,同比下降25%,环比下降39%。销售数据同比下滑主要与2023 年春节假期提前至1 月、疫情员工到岗率下滑及物流受阻等因素有关;线上销售环比下滑,主要系双12 大促刚过,消费者囤积较多库存,1 月需求阶段性回落所致。

      分品牌看,高洁丝(金佰利)、自由点(百亚股份)市占率同比提升。从环比数据看,双11、双12 等大促刚过,头部品牌营销资源投入减少,1 月头部品牌市占率环比阶段性回落。从同比数据看,头部品牌中高洁丝、自由点表现亮眼,1 月高洁丝市占率同比上升4.8pct 至15.4%,稳居天猫平台第二,主要系高洁丝单价提升明显,1 月单价同比增加15%,带动销售额同比增加9%,远超行业平均增幅;1 月自由点市占率同比提升0.4pct 至2.5%,主要系百亚股份营销资源持续性投入。

      风险提示:疫情反复;整体下游需求复苏不及预期;地产修复不及预期等。