化妆品医美行业周报:抖音美护再超预期 珀莱雅线上傲视群雄

类别:行业 机构:上海申银万国证券研究所有限公司 研究员:王立平 日期:2023-02-06

本期投资提示:

    本周化妆品医美板块表现弱于市场。2023 年1 月30 日至2 月3 日期间,申万美容护理指数下跌0.7%,弱于申万A 指数1.6pct。其中,申万化妆品指数上涨1.1%,弱于申万A 指数1.6pct;申万个护用品指数下跌1.5%,弱于申万A 指数4.2pct。

    化妆品医美:1 月抖音护肤彩妆板块销售超预期,珀莱雅双平台发力傲视群雄。据魔镜数据,1 月淘系平台护肤彩妆大盘下滑40%,月度护肤销售榜珀莱雅位居第4,成为打入前十榜单唯一国货。1 月抖音平台顶住春节空窗期压力,护肤彩妆板块取得约三位数增长,销售额占比淘系超60%。珀莱雅旗下主品牌+彩棠合计在抖音平台取得三位数增长。双平台发力,珀莱雅成为1 月线上赢家。此外,丸美、巨子凭借抖音高增速,1 月线上业绩告捷。

    本周行业热点:雅诗兰黛发布二季度财报,再次调低业绩预期。报告显示,雅诗兰黛集团期内净销售额为46.2 亿美元(约合人民币310.95 亿元),同比下降17%;净收益为3.97 亿美元(约合人民币26.72 亿元),同比下降64%。分板块看,下滑最为明显的是皮肤护理类目,同比下降了25%。分地区看,美洲,欧洲、中东和非洲,亚洲/太平洋三大区域的净销售额均呈下滑态势,其中亚洲/太平洋地区净销售额为15.7 亿美元(约合人民币105.67 亿元),同比下滑17%。

    两大韩妆巨头LG 生活健康、爱茉莉太平洋发布2022 年财报,难挡下滑趋势。2022年,爱茉莉太平洋集团总销售额为44950 亿韩元(约合人民币247.23 亿元),同比下滑15.6%;营业利润为2719 亿韩元(约合人民币14.95 亿元),同比下滑23.7%;利润率为6%。爱茉莉太平洋追求多元化发展,分地区看,虽然亚洲各大地区出现下滑,欧美市场异军突围,北美地区销售额大幅增长了83%。LG 生活健康全年售额为71858 亿韩元(约合人民币395.2 亿元),同比下降11.2%,营业利润为7111 亿韩元(约合人民币39.11 亿元),同比下降44.9%,十八年来首次出现业绩下滑。

    LVMH 集团公布2022 年财报,香水美妆等板块业务全面上涨。财报显示,2022 年,集团总收入为792 亿欧元(约合人民币5840 亿元),经营利润211 亿欧元(约合人民币1556 亿元),增长23%。其中,香水美妆业务同比增长10%至77.2 亿欧元(约合人民币569.3 亿元)。分地区看,欧洲、美国和日本大幅上涨,而由于中国疫情,亚洲市场在过去一年中保持稳定。

    欧舒丹公布三季度业绩报告,中国市场双位数下滑。法国欧舒丹公布了截至22 年12 月31 日三个月(23 财年第三季度)的业绩报告,欧舒丹2023 财年前三季度销售额达16亿欧元(约合人民币117.4 亿元),按报告汇率计算同比增长16.5%,按固定汇率计算增长10.6%。分地区看,亚太地区在前三财季按报告汇率计算增长2.7%,按固定汇率计算下降0.6%,其中,中国在第三财季销售额以固定汇率计算,同比下降数十个百分点。

    投资分析意见:渗透率继续提升叠加国货崛起大逻辑持续释放利好,坚定看好化妆品医美板块。随着疫情监管政策的优化,美护消费复苏概念加强,利好大单品粘性强,渠道布局多元化的国货龙头。医美行业将持续受益于线下服务回暖,行业规范化维持健康发展。重点推荐:1)化妆品:巨子生物、华熙生物、珀莱雅、贝泰妮。2)医美:爱美客,建议关注:朗姿股份。3)电商MCN:遥望科技。

    风险提示:宏观不确定性加剧;市场需求变动;行业竞争加剧;疫情反复。