建筑材料行业周报：下游开工蓄势待发 关注年后需求复苏情况

本周SW建筑材料行业跑输沪深300指数。截止2月3日,申万建筑材料板块本周下跌0.20%,跑输沪深300指数0.75个百分点,在申万31个行业中排名第20。具体子板块方面,本周涨幅靠前的板块依次为玻璃玻纤(1.39%)、水泥(1.02%)、装修建材(-2.10%)。当前建筑材料板块PE估值为12.6倍,处于2012年以来45.6%的分位点水平,估值水平处于合理位置,具备投资性价比。

    行业重要数据。(1)截止2月3日,全国水泥市场均价为436元/吨,环比上周水泥市场均价下跌2元/吨。库存方面,截止1月6日,全国库容比为72.21%,环比上周上升0.07个百分点。开工率方面,1月全国水泥开工率为55.74%,环比12月下降4.52个百分点。(2)截止2月3日,全国平板玻璃市场均价为1600元/吨,环比上周市场均价上涨50元/吨,涨幅为3.23%。 库存方面,截止1月27日,全国平板玻璃库存为3,761,880.00吨,环比上周增加55,580.00吨,涨幅为1.50%。产量方面,1月21日至1月27日间全国平板玻璃周产量为724,283.00吨,环比上周持平。开工率方面,1月全国平板玻璃开工率为93.56%,环比12月上升0.64个百分点。(3)本周G75电子纱出厂价格环比上周持平,1月全国企业玻纤库存环比12月库存增加107,300.00吨,环比12月上升16.70%。

    行业周观点:消费建材:根据贝壳研究院,截至1月31日,监测的103个城市中,首套利率低于4.1%的城市共30个。我们认为政策拐点已现,“保交楼”下竣工端数据已步入修复通道,后续随着供需两侧政策的逐步推出,年后需求启动,购买力逐步恢复,销售端有望实现弱复苏,地产后周期消费建材将持续回暖。水泥:节后水泥企业陆续复工复产,但厂家开工率仍旧较低,市场需求回升速度缓慢,部分市场存在降价促销现象,水泥价格小幅下调,水泥价格预计弱稳运行,仍需观察元宵后开工情况。平板玻璃:本周下游需求有所回暖,市场均价出现上浮,预计元宵节后需求将进一步提升,价格有望持续上行。玻纤:本周 G75电子纱价格环比上周持平,G75整体需求一般,价格整体大概率延续偏稳走势。建议关注东方雨虹(002271)、海螺水泥(600585)、坚朗五金(002791)、科顺股份(300737)。

    风险提示:俄乌冲突不确定性对上游原材料价格造成的波动风险;美联储加息超预期导致经济衰退风险;行业竞争加剧风险;部分建材产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险;房地产、基建需求不及预期风险;天灾人祸等不可抗力事件的发生。