汽车行业周报：2022年汽车制造业利润略有增长

　　投资要点：

    　　行情回顾：

    　　板块本周市场表现：截至2023年2月3日，申万汽车板块当周上涨5.72%，跑赢沪深300指数6.67个百分点，在申万31个行业中排行第1名；申万汽车板块本月至今累计上涨1.51%，跑赢沪深300指数1.88个百分点，在申万31个行业中排行第6名；申万汽车板块年初至今上涨12.57%，跑赢沪深300指数5.60个百分点，在申万31个行业中排行第3名。

    　　二级板块本周市场表现：申万汽车行业的5个子板块全部上涨。具体表现如下：乘用车板块上涨6.44%，商用车板块上涨6.23%，汽车服务板块上涨3.53%，汽车零部件板块上涨5.51%，摩托车及其他板块上涨3.83%。

    　　个股涨跌情况：周涨幅排名前三的公司为成飞集成、嵘泰股份、光洋股份，涨幅分别达40.58%、28.6%和24.69%。周跌幅排名前三的公司为国机汽车、征和工业、保隆科技，跌幅分别为4.04%、2.16%和1.35%。

    　　板块估值：估值方面，截至2月3日，申万汽车板块PE TTM为30倍；子板块方面，汽车服务板块PE TTM为32倍，汽车零部件板块PE TTM为30倍，乘用车板块PE TTM为29倍，商用车板块PE TTM为33倍，摩托车及其他板块PE TTM为32倍。

    　　汽车行业周观点： 近日，国家统计局公布数据显示，2022年汽车制造业利润5319.6亿元，同比增加0.6%，汽车制造业利润率5.7%、较2021年下降0.4个百分点。汽车产业表现韧性十足，利润率持续修复。展望2023年，汽车产业转向电气化趋势保持不变，随着上游原材料价格的回落，叠加后疫情时代市场经济全面复苏，主机厂及零部件供应商业绩有望持续修复，行业利润率水平有望实现低速增长。特斯拉及比亚迪两大新能源头部车企先后发布2022年业绩公告，营收利润实现高增长，预计23年产销保持高增长态势，带动国内上游产业链订单增长，利好相关零部件供应商。建议关注品牌力持续提升的自主整车品牌：

    　　长安汽（000625），受益汽车产业“三化”转型及智能座舱领域的优质零部件供应商：上声电子（688533），以及顺应汽车轻量化趋势、具备全球竞争力的优质零部件供应商：银轮股份（002126）、中鼎股份（000887）、爱柯迪（600933）。

    　　风险提示：汽车产销量不及预期风险；原材料价格大幅上涨风险；芯片短缺缓解不及预期风险；疫情反复等事件影响。