通信行业研究周报:运营商业绩向好 终端市场持续低迷

类别:行业 机构:申港证券股份有限公司 研究员:曹旭特/张建宇 日期:2023-02-06

  投资摘要:

      每周一谈:

      三大运营商近日公布了2022 年12 月份的客户数据。三大运营商整体业绩稳中向好,客户总数、5G 套餐用户均实现一定增长。

      截至2022 年12 月底,三大运营商5G 套餐用户合计达到10.95 亿户,全年累计净增3.65 亿户。

      中国移动当月移动用户数净增32.5 万户,全年累计净增达到1811.4 万户;5G 套餐用户累计达到61400.5 万户,5G 套餐渗透率达到62.97%;有线宽带用户数累计27216.8 万户,全年净增3206.2 万户。

      中国电信当月移动用户数净增10 万户,全年累计净增达到1875 万户;5G 套餐用户累计达到26796 万户,5G 套餐渗透率达到68.5%;有线宽带用户数累计18090 万户,全年净增1119 万户。

      中国联通“大联接”累计用户到达数达到86174.4 万户,其中物联网终端连接累计到达数为38554 万户;5G 套餐用户累计达到21272.7 万户。

      全球主要智能手机厂商出货量在2022 年同样遭遇大幅下跌。根据Canalys 数据显示,全球2022 年智能手机出货量为11.933 亿台,同比下降12%。

      三星继续以22%的市场份额稳居全球智能手机厂商榜首。2022 年其出货量为2.579 亿台,同比下降6%。

      相比海外几个主要厂商,国内厂商在2022 年的出货量遭遇较为严重的下滑。小米、OPPO、vivo 三个厂商2022 年出货量下滑均超过20%。

      全球主要PC 厂商出货量在2022 年经历不同程度的下滑,但前三名的位置保持不变,联想继续稳坐全球第一的位置。2022 年全球PC 设备总出货量基本与疫情前水平持平。

      联想以24.1%的市场份额继续占据全球PC 市场榜首,2022 年全年出货量为6899.7 万台,同比下降17.3%。

      惠普和戴尔在2022 年第四季度同样遭遇了历史性的出货量下滑,惠普在EMEA 地区的出货量同比下滑44%。

      市场回顾:

      本周(2023.01.30-2023.02.05),上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为-0.04%、0.61%、-0.23%,申万通信指数涨幅为2.07%,在申万31 个一级行业排第12 位。

      本周通信板块个股表现:

      股价涨幅前五名为:佳讯飞鸿、国盾量子、平治信息、中光防雷、亿通科技股价跌幅前五名为:*ST 新海、*ST 凯乐、润建股份、中国联通、亨通光电投资策略:(1)全球企业持续进行数字化转型,重点推荐SIP 话机龙头:亿联网络;(2)5G 套餐用户数渗透率的提升拉动运营商ARUP 值,运营商发力数字经济,大力发展云计算业务,建议关注:中国移动;(3)物联网行业发展进入快车道,物联网模组行业持续受益,持续推荐:移远通信、广和通;(4)5G网络建设持续进行,东数西算拉动相关行业投资,建议关注相关硬件厂商:中兴通讯、紫光股份。

      风险提示:5G 发展不及预期,中美贸易摩擦进一步升级,海外经济大幅衰退。